借東風做世界

對2018年股市大好景象的預測，建基於幾個重要的理論與現實基礎考量。首先，路人皆見的是，既然特朗普都要用道指水平作為樹立功績的憑證，其他人等亦幾可肯定會有樣學樣。

誠然，環球風險變數仍然太多，加息是等閒之事，但看看全球截至去年第3季累積的總債務，已經累增至233萬億美元，數字破紀錄之餘，亦比2016年全年的數字增多16萬億。10年前，是真真正正金融海嘯出事的年份，當年個個誠惶誠恐，要痛改前非，致力控制債務及風險，結果固然是完全相反。從另一角度看，故事說明，潛在而又極高的風險，不知不覺間反而成為了支撑市場的最大動力。隨着債息急升，資金債轉股的力量，單看已出現資金外流的貨幣市場基金規模就超過2.6萬億美元，只要部分流向股市，即可成為新一輪股市爆升的東風。

還記得10年前，《貨幣戰爭》一書全城走紅，之後帶來的去美元化，偉大工程至今仍在部署及推進中。假設其他因素沒有走樣變差，說得俗一點，2018年就是大茶飯、做大世界的一年。

遠的不說，單是內地行將推出的人民幣單位石油期貨，早被視為淡化美元角色的大舉動，適逢美元走弱，似乎是萬事具備。人民幣石油期貨、沙特阿美一旦赴港上市，會否更多資金選擇西瓜買大邊，情況有待分曉。

（本欄逢周一、三、五刊登）