強積金投資 有紀律的溝淡

上日提到，我跟八十後的姊妹Anna談到強積金投資之道。我告訴她，強積金投資（即是月供投資）的竅門，就是透過一個定期定額的入市機制，去達到平均成本的效果。這種投資方法的特點，是不用自己判斷市況高低或好壞，重點是要選擇一些有潛力、長綫值得看好的投資對象。

我明白，即使大家都知道「阿媽係女人」，但如果一買就跌，甚至愈買愈跌，感受始終不會好。

Anna最初開始供強積金時，也有過這種體驗，因為她是在2007年出來社會做事，開始供強積金的，但一年後，環球股市就開始大跌。

無懼跌市 累積平貨

「其實，以定期定額方式投資，開始時愈買愈跌未必是壞事，甚至經歷幾年跌市也無不可，一來，妳投入的資金仍然很少；二來，只有反覆下跌，妳才有機會在低位累積多一點便宜貨。試想想，如果一開始月供投資，妳買的股票或基金，價格就不斷上升，表面上妳是賺了錢，但從另一個角度看，妳也是愈買愈貴的！」我告訴Anna。

「啊，一言驚醒夢中人，我沒有想過這一點呢！還以為，只有上升才是好事！」

「正是呀，我問妳，如果有一種東西妳是要不斷買的，妳想它的價格上升嗎？」

「當然不想！」

「妳有沒有想過，強積金投資其實等於將一筆過的投資拆細，每月拿一份去買。假如妳知道想買的股票或基金，價格是會一口氣上升的話，就應該一筆過在低位買啦，對不對？但現實是，我們投資的大部分股票或基金，都不會一口氣上升，大多都是波動的，有些甚至是大上大落的，所以，月供投資才是一個有效的入市方法。」

「咦，聽妳這樣說，我們的月供投資，當價格下跌時買入，豈不是有點像買股票的溝淡？」

「正是，我認為強積金投資其實是個長期的溝淡行動，跟一般溝淡的最大分別，是前者有系統、有秩序地溝淡，而後者很多時只是權宜之計，因為蝕了的股票妳不想沽，惟有在低位再買一些，希望拉低成本價，早日返家鄉！」

「但我仍然想問，假設我已經供了十多年強積金，已經累積一筆可觀的金額，這時股市大跌，我應該怎辦呢？」

「我知坊間很多個人安排的月供投資，可以容許投資者暫停供款的，而當大市向下時，很多投資經驗較淺，或者風險承受能力較低的投資者，會想到暫停供款，以為這樣就可以迴避風險。幸好強積金投資沒有這種安排，但我相信，也會有人想到把供款轉去債券，甚至貨幣市場基金去避險。」

「對呀，如果我遇到這情況，不排除也會這樣做呢！」

不靠預測 獲利有法

「其實，定期定額投資的精萃就是希望在投資過程中，投資工具的價格多點回落，這樣，妳才有機會在低位累積更多便宜貨。如果妳在大市向下時，放棄了供款，或將供款轉去債券，就等於『自斷一臂』，這是很可惜的，甚至有點本末倒置。」

「那怎辦？」

「我的建議是，如果是接近退休的人士，或者真的不想承受太多風險者，可以考慮沽出手上已經累積的持倉，尤其是風險較高的持倉，轉去債券或貨幣市場基金；至於每月供款的部分，其實可以先保持冷靜，再問一問自己，這些投資到底在買甚麼，如果是一向表現良好的基金和市場，其實大可繼續。如果是妳這類年紀，距離退休還有一段長日子的，甚至可以考慮一切照舊。記住，妳沽出了手上的持倉，可以迴避下跌風險，但同時，妳就要面對上升的風險了！」

「甚麼意思？」

「即是說，萬一大市迅速回升，妳就會賺少了！」

「哦，明白了！」

「我一直認為，成功的投資不是靠準確的預測，而是靠有效的方法，因此，以定期定額的方式，以小量金錢去累積優質資產，令自己在安全的情況下，爭取一個較低的入市價，其實是一個行之有效的投資方法，這也是權衡風險與回報之後的一種取捨。」我再總結了月供投資的概念。

（本欄逢周一、三、五刊登）

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