不要問總回報 要問年回報！

昨天提到，保單形式的年金計劃並非銀行存款，所以，計算回報的方法不能單以多少年後，妳可以取回本金的多少個百分比來衡量回報。事實上，這些年金計劃的建議書所呈現的回報方法，再加上銀行職員可能不太清楚的解說，有時候會對投資者造成誤導。

「根據計劃建議書的數字，我需要繳付五年保費，然後再等五年，即一共十年後，我可以取回135％總回報，即是我賺了35％！」姊妹Ellen一向是這樣理解這種計劃的回報。

5年135％ VS 15年190％

「不錯，Ellen表面上是賺了35％回報，但以這種方式表達回報率的概念是有點誤導的，因為最重要一點是，它沒有考慮時間的因素。舉個例，假如另一份計劃的總回報率是190％，即是妳可以賺90％回報，妳是否覺得很吸引？或者說，妳怎樣比較呢？」

「嗯，190％的總回報，即是賺九成，比賺三成半高很多吧！」

「表面數字上，妳說得沒錯，但妳一定要追問，幾多年後才可獲得190％回報？如果她們告訴妳，妳原本的計劃是繳付五年保費，再等五年便可獲135％總回報；但這個總回報190％的計劃，妳要等15年才可取得。妳估下，以每年複式回報計，哪一個計劃較高呢？」

「我是數學白癡，不要問我！」「好，我開估，如果妳等五年可以取回135％的總回報，每年複式回報其實是3.86％；但如果要等15年才可以取回190％總回報，每年複式回報其實只有3.62％。所以，如果純從回報的角度看，妳應該選擇等五年可取得135％回報的那個計劃，而不是等15年可取得190％回報的那個計劃。」

揀投資計劃 睇「IRR」

「哦，原來是這樣！我們又不是理財專家，我自己計數又差，那應該怎辦？」

「妳不懂計不要緊，但最重要是懂得問。我可以教妳，如果專業一點，妳應該問銀行的職員或向妳推銷的理財顧問，這計劃的內部回報率（Internal Rate ofReturn,IRR）是多少？再準確一點的問法是，十年後內部回報率是多少，因為不同年期的內部回報率都不同！。」「內部回報率？這個名字很古怪呀！」

留意每年提供的回報

「表面上，這個名字好像很古怪，但說穿了其實一點都不陌生，就是我剛才說的複式回報率。簡單來點，如果妳知道某項投資內部回報率，就等於知道，妳投入的每一分一毫（無論是何時投入，或何時收回），每年可為妳提供的回報。如果有兩個計劃，而妳又知道每個計劃的IRR，妳就可以直接比較了！」「好，我以後懂得怎樣問了！」

tong_lydia223@yahoo.com.au