買債券基金看清投資項目

姊妹們，妳們買基金時可能會碰到，同一基金但卻有不同類別，主要的分別多數是因為賣給不同的投資者，不同類別可能會有不同收費（大額者，收費自然低一點），故基金價格可能會不同，但實際上是同一隻基金；又或者，有些是派息給基金持有人，有些派息給基金經理，即累積在該基金當中等等。

其實，買派息基金跟買股票收息一樣，如妳收了利息，基金的單位價值和股價都會減少了（股票稱為除淨）。同樣，如果妳不收取利息，讓基金經理拿來再投資，就等於股票的以股代息，如果該股票或基金的表現好，長遠回報是會高於即時收取利息或股息的。但即時收息，對我們來說，是可以有現金流。

「Wendy，其實妳買基金前，應該向客戶經理索取該基金的Factsheet，詳細閱讀一下，就會清楚自己買的基金是投資於甚麼？風險程度如何等等？」我向Wendy講解閱讀Fund Factsheet的重要性。「妳應該先看看這隻基金的『投資目標』，這裏寫着：『此基金的投資集中於未達投資級別的美國企業債券』！『非投資級別』或『垃圾債券』不等於不能投資，更不是騙人的項目。這些發債的公司，在財務上或其他業績上未達到評級機構的一些要求，所以列為『非投資級別』，而且，有可能只是暫時性的！」

「這寫着，它有64.3％是B級別，21.5％是BB級別，這算高風險嗎！」

到期收益或低於票面息

「我只可以這樣說，它本身就是投資於高風險的企業債券，這個分配比例很正常，基金經理會透過很多策略，例如行業的分散，存續期等等去抵銷部分風險。」

「那它的平均票面息率是8.8％，但到期收益是6.8％，為甚麼呢？」

「這個我跟妳解釋過，票面息率是發債機構按票面價派發的利息水平，但投資者不一定按票面價買入該債券，如果妳用105元買入只值100元的債券，就算它派8.8％利息，妳實際的收益也會低於票面息。」（待續）

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