盈富vs安碩A50

上月我在本欄提過，實物ETF始終較穩陣，而在港股市場中，最經典和最有代表性的實物ETF，肯定非盈富基金（2800，下稱2800）莫屬，因為她是透過實際持有恒生指數50隻成分股去追蹤恒生指數的走勢，而且，她也是最早一隻在港交所掛牌的指數基金。

最近我在網上專欄再提到盈富基金時，用了「盈富基金可『付託終身』」來形容她，有部分姊妹認為我厚此薄彼，因為安碩A50（2823，下稱2823）ETF的條件，跟2800不相伯仲，為甚麼不可以「付託終身」呢？

兩ETF叮噹馬頭

我明白這些姊妹的心情，因為2823近年實在人氣急升，帶給很多姊妹無窮的想像空間和新鮮感。而且，在港股市場中，無論以交投量和市值計，這兩隻ETF確實是叮噹馬頭的。

如果單計交投量，2823比2800更有過之而無不及。以上周五為例，2800的交投量大約接近三億元，但2823卻高達七億元，足足多2800一倍以上，證明2823更受投資者歡迎！

如果單計市值，兩者也算十分接近。同樣以上周五的數據，2800是579億元，而2823則是496億元，即2800也不是高2823很多。

「我知道，2823現在是屬於非實物ETF，即透過衍生工具去追蹤A50的指數表現，所以，整體上，她的風險較2800稍高，但我看過妳的文章，知道2823有計劃展開『實物化』進程，透過獲批的QFII額度，將大約總值50億元的資產轉為實物A股的相關投資（約佔總資產一成一），如果是這樣的話，2823是否也可以『付託終身』呢？」我的一位姊妹Margaret問我。

「對的，現時2823是百分百的非實物ETF，因為它是追蹤內地富時中國A50指數的表現（內地深滬股市市值最大的50隻成分股），但由於現時外資要買內地的A股，是要先取得內地監管機構批出的額度，市場稱為QFII額度（認可境外機構投資者），但這個額度也不是你想要就有，所以，直到現在，2823都是採用合成的方法，去追蹤A50的表現。如果它逐漸擴大實物的比重，確實是少了一重風險。」

「是呀！」Margaret在2823身上賺過錢，所以有點情意結。

盈富每半年派息

「不過，根據我手上的資料，短期內它也不過將十分一的資產轉為實物股票。其實，與2800的全實物相比，風險程度仍然是有距離的。我想強調，我認為2800適合『付託終身』，主要是從風險角度考慮的。我問妳，如果妳嫁老公，妳會想揀一個性格平和，收入穩定，每個月固定給妳家用那種，還是只懂浪漫，但收入不穩定，可能一個月給妳家用，但下個月又可能沒有那種呢？」

「如果是跟她過世的話，當然是要收入穩定那種！」Margaret不假思索地答我。

「對呀，我的看法和建議也是基於這個考慮而作出的。妳知道嗎，2800是半年派息一次，但2823是一年才派息一次呢！」

「噢，是嗎？不過，2823的『前途』是否好過2800呀？」

「我明白，大家喜歡2823，主要因為她是國內A股，大家在看好中國市場的心理下，總認為屬於A股市場的2823，長遠一定優於2800（中短綫其實都很差）。但其實，現在2800的成分股當中，已經有很大比重是H股來的。某程度來說，H股的質素和規模，其實還稍稍優於A股呢，所以，2800的長遠前景不一定會遜於2823的！

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