可能是受到傳媒的負面報道影響，對於一些初入股場的投資者來說，一聽到上市公司要供股，就怕得要死。無他，因為供股對小股民的即時影響，就是要掏腰包出來參與，而且，供股公司的股價一般都會下跌。
上周五，新世界發展（00017）突然宣布，以三供一方式，每股6.2元，供股集資133億元，供股價較新世界發展停牌前折讓36％。這是近年本地藍籌股較大規模的「抽水」行動。
我有位九十後的姊妹Cissy打電話來跟我討論，到底上市公司供股是否壞事，她應否供股。我也趁這個機會，向她灌輸一些正確的投資觀念。
集資好與壞 視乎股東目的
「Cissy，過去有部分上市公司的大股東，透過大比例和大折讓供股，例如一股供十股，以及原本股價是1元，卻以0.1元的低價供股等等，以達到一些個人目的，例如鞏固自己的控股權等等（主要是博其他股東沒有能力供股，股權便會被攤薄，因為以大折讓的價格供股，除權後本來的股票價格會低很多。如果其餘股東不按比例供股，權益便會被大幅攤薄），才令到供股變成可怕的事。」我向Cissy解釋為甚麼小股民會對供股有壞印象。
「那麼，為甚麼上市公司公布供股後，股價往往會下跌呢？」
「正如我所說，因為很多投資者都認定，上市公司供股都不是好事，加上未必每位投資者都想參與；又或者，有些專業投資者，知道未來會有大折讓的股票可以買，便會搶先在高位沽出該股票，再透過買入供股權，以低價買回，所以，宣布供股的公司，股價往往會即時下跌。」
「然則，供股其實是甚麼一回事呢？」
「供股本身是一件非常中性的事情，是股東按持股比例有權購入公司新發行的股票，這其實是較配股公平的，因為配股只有小部分人可以參與。不過，供股好壞最終視乎公司（大部分情況下是大股東的決定）的目的。我剛才提到有些大股東提出供股的目的是『增加營運資金』，其實等於沒有任何用途，背後只是想鞏固自己的控股權，這種供股自然差勁。但如果供股集資，主要是作一些有意義的投資或收購，長遠對公司和股東都會有利。」
可作補充資本 或開拓業務
「但新世界這次供股，好像等於叫股東『夾錢』私有化另一家同系的公司新世界中國（00917），這是不是玩財技呢？」Cissy雖然初入股場，對股票一知半解，但她很好學，經常留意財經消息，尤其是自己有買的公司。
「這個很難說，如果撇開大家是同系公司這個特殊關係，新世界這次供股集資，等於用來收購新世界中國這家公司。如果妳看好新世界中國，也是值得的，總好過一些公司供股集資，目的只為鞏固大股東的控制權。」
「呀，雖然我剛剛學人投資，但也記得滙豐（00005）於2009年時要股東供股，她們好像是要補充資本呢！」
「Cissy，妳的記性很好。金融海嘯後，很多大型銀行都出現重大虧損，為了補充資金，有些被迫向股東『伸手』，即是大家再夾錢，增加公司的實力。滙豐那次供股其實是沒辦法中的辦法，但公司上了市，最大好處就是集資方便，滙豐也是充分利用了上市的優勢。事實上，如果妳是股東，又有供股，現在應該賺了錢呢！考考你，妳記得滙豐的供股價是多少嗎？」
「嗯，這個記不起了，因為我沒有買滙豐呢！」
「我告訴妳，滙豐的供股價是28元，經過幾番起落，上周五，滙豐的股價還有77.7元呢！如果投資者選擇供股，至少供股的部分是賺錢的！」
「但新世界這次供股又如何呢？我應否供股呢？」Cissy仍然拿不定主意。
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撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心