歐美債務泡沫瀕臨爆破

歐美的民主制度有瑕疵，加上福利太多，令到歐美國家大都債台高築，難以自拔。根據1997年生效的歐盟協議，成員國政府負債不可超過GDP的60％。但德國政府負債是GDP的78.4％，意大利政府負債則為GDP的132.6％。德國政府負債比率已由高峰回落，逐漸改善。意大利負債比率持續上升，現時負債比率超過60％一倍以上。見附圖（一）。

歐豬五國都面對債台高築，經濟衰退及青年失業率高企的難題。意大利，西班牙及希臘青年的失業率升至40％，甚至超過60％。見歐洲青年失業率觸目驚心（9-10-2014）http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102v1vd.html。

平心而論，歐豬五國負債過多，根本沒解決的辦法。美國問題更嚴重，美國政府及國民都債台高築，債務的增長率遠高於GDP的增長率，見附圖（二）。

總結：過去幾年歐美央行以QE為名，大手買入國債壓低利率，但沒解決債務過多的問題。利率一旦回升，這債務泡沫便爆破，後果不堪設想。

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