2822可能更好一些！

昨日提到，近期有兩隻較特別的股份受到市場追捧，那就是南方A50（2822，下稱2822）和安碩A50（2823，下稱2823）這兩隻A股ETF（Exchange Traded Funds）。

明顯地，這兩隻A股ETF受到追捧，是跟滬港通有關的，因為滬港通本身是雙向的，即是不但內地資金可以來港買股，香港甚至海外資金也可以往內地買股。

無他，因為大家都認為，內地A股實在太低殘了，現在趁着內地經濟回穩，樓市調控措施有望放寬等利好因素刺激下，只要資金來投，內地股市的升幅應該比港股有過之而無不及。

非實物ETF 成本較低

於是，這兩隻同樣是追蹤富時A50中國指數的ETF便成為大家涉足內地股市最簡單的工具。本來，所謂滬港通，就是香港的個人投資者也可以直接投資內地A股，但現實上，小投資者對內地股市不熟悉，基本上不會貿貿然往內地開戶炒A股的，所以，簡簡單單買一隻具代表性的指數便是最佳選擇。這就解釋了為何近期這兩隻A股ETF會大受歡迎！

早前我已經提過，2823一直以來都是最活躍的A股ETF，原因是它的歷史相對悠久，上市至今年剛好10年了。而另一隻近期人氣急升的2822則只有兩年歷史左右。

實物ETF 誤差較少

除了「年紀」之外，昨日已提到，該兩隻A股ETF的最大分別是，2823是「非實物ETF」，即透過持有富時A50指數的衍生工具去追蹤該指數成分股的表現，其中一個好處是成本較低，但理論上誤差較大，兼且會有交易對手風險（所有衍生工具都是零和遊戲，有人贏就有人輸。因此，如果你贏了，你的交易對手賴帳，也賺不了錢，這就是交易風險）。

相反，2822是「實物ETF」，即是透過申請QFII額度，然後直接買入富時A50指數的成分股，以追蹤該指數的表現，市場稱這種策略為「複製策略」。因此，它的誤差會較少，但運作成本較高，尤其是經常有成分股變動的指數。

另外，值得一提的是，投資者如果看好某一隻ETF，一般是可以要求管理人額外發行單位的，這就是市場上常說的「吸資能力」。現階段來說，2822和2823的吸資能力最強。

中資基金比拼外資管理

從投資者的角度，屬於實物ETF的2822始終較穩陣。另外，選擇ETF另一個考慮因素是溢價水平，因為ETF本身的升跌，理論上應該跟足所追蹤指數的資產值變化，但現實上，ETF也會因為短期的供求而有升跌的。如果溢價較高，價格始終會有下調壓力。

整體來說，2823一直有少許溢價，而2822則有輕微折讓，即是2822似乎較吸引。

最後，值得一提的是，2822的基金管理人是中資背景的南方東英資產管理公司，而2823則是外資背景的貝萊德資產管理公司。2822比拼2823之餘，也是中資比拼外資呢！

tong_lydia223@yahoo.com.au