昨日提到，中小型內房股佳兆業（01638）因為主要管理層離任，觸發一連串債務違約事件，現時該公司仍然停牌，未知能否渡過難關。
早前我提過，有位姊妹Macy初入股場不久，眼見內房股好炒，前年起開始跟人炒二三綫的內房股，結果大部分都損手。原來，她也曾經買入佳兆業，而且，該股更是她少數能賺到錢的內房股（當時市場認為佳兆業是二三綫內房股之中，質素較好的一隻），所以特別有感情。
上周末我跟她通電話，大家從佳兆業事件談到上市公司的集資方式，以及對股東有何影響的問題，我也想跟姊妹們分享一下。
銀行借錢附帶條件
「我看佳兆業的新聞，才知道原來企業向銀行借錢，其中一個條件是某些管理層要在任，否則銀行就可以追公司還錢？」Macy因為曾經在佳兆業身上賺過錢，所以對該公司的新聞特別留意。
「是呀！很多時，公司向銀行借錢，都會有些附帶條件，佳兆業的個案是其中一種。有時候，銀行也會要求，公司的股價不能低於某一個水平，否則也可以要求公司即時還錢！」
「嘩，原來有這種要求嗎？」
「是呀！尤其是該筆貸款是由大股東擔保，因為如果公司股價跌低過某一水平，代表抵押品的價值已經低於貸款額，除非大股東再拿其他資產作抵押，而銀行又接受，否則，銀行確實有權要求公司提早還款。」
「噢！難怪我聽一些財經界朋友說，銀行是當你好景時會主動借錢給你，但當你遇到困境，最需要金錢援助的時候，它不但不會主動借錢給你，還可能要你提早還錢，看來這說法是真的了！」
「對，但在商言商，我不好評論！」
「對了，其實，上市公司有幾多種集資方法呢？而每一種對於股東又有甚麼影響呢？」Macy想趁機多學點投資相關的知識。
「哦，主要來說，上市公司最主要的集資方式就是向銀行借錢，或者發債，另外就是向股東籌集資金。前者可以稱為債務融資；而後者則可以稱為股本融資。」
「咦，聽妳所說，前者可能跟股東沒有直接關係，對我們應該沒有太大影響吧！」
「妳也可以這樣說，因為公司向銀行借錢，或發行債券向公眾募集資金，主要是以她的信貸質素，或者加上一些抵押品做擔保，一般不會驚動小股東，對小股東沒有即時影響。而對公司來說，透過債務融資，主要是影響公司的負債比率。但如果以佳兆業為例，假如公司的銀行貸款是有附帶條件，又遇上這些附帶條件未能遵守的話，最終也會影響上市公司的股價，間接也會影響小股東利益呢！」
債務違約影響小股東
「咦，其實，只要公司未能定時還債，或者償還利息，都會直接影響公司股價？」
「沒錯！其實，任何公司的債務違約，最終都會影響公司股價！當然，從投資的角度看，如果一間公司的負債水平過高，妳也不應該隨便沾手呢！」
「但一間公司似乎很難避免要負債呀，因為要擴展業務的話，手上不一定有充足的資金，那只好向銀行借呀！」Macy其實也很有商業頭腦。
「Macy，想不到妳也有做生意的天份呢！是的，很多時，做生意都不會完全用自己的資金，向銀行貸款，又或者向公眾人士發債是很正常的行為，只要妳取得資金後，所做投資的回報，高於妳的貸款成本便可！所以，一間公司保持適度的負債水平，一般都不是壞事，很多時甚至是好事。但當然，如果負債水平過高，是有一定風險的！」
「但如果不想借貸，就可以透過股本融資？」
「對呀！」（待續）
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撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心