趨勢與走勢

英文"trend"這個字，可以指趨勢，也可以解讀作走勢。惟趨勢與走勢，差之毫釐，意思上已是謬以千里。認識一位資深且具獨到見解的大行分析員，開宗明義表示自己只會留意趨勢而不會理會走勢，與大部分天天在市場追升殺跌、等待貼士渡日只顧看走勢者，實在有天淵之別。

走勢，只是趨勢的一部分，糾結於大市指數上落，今日叫升、明日喊跌，在當今環境巨變之下，某程度上，根本有如井底之蛙。大趨勢一旦已成，偶爾的走勢變動即便已失去意義。本地投資者長期活在時時刻刻、分分秒秒估市況的遊戲當中，市場持份者亦一直予以配合，習慣已成。但試想，就算是極其迷信的人，也不會每日要求神問卜，他們由始至終，都是徹底忽略了，一個大趨勢、大行情，所涉時間應是以年份來計算。

聖誕長假期前的一周，亞洲區為首的新興市場，若把A股也計算在內的話，涉及資金淨外流規模竟達到37億美元有多，臨近年底，走資規模原來是年內第二多。更有趣的是，美國股票基金期內亦錄得顯著資金淨外流。

相反，美國國債為首的債券基金卻持續出現正流入，而據媒體引述的聯儲局數字顯示，環球央行近一個月已反手大舉吸納美債，總額至少600億美元。資金由債轉股的重新配置已告終，債市再獲垂青，若不是反映市場對加息預期有保留的話，很大程度上，就是去年的翻版，也許更是明年初段市況震盪的預告吧。

（本欄逢周一、三、五刊登）