「舒適」有價

2017年伊始先祝各位事事如意。談新年願望，當然希望今年錢包多點進帳，有餘錢便求點小「舒適」。

「舒適」有價，或許有感而發，近期留意到與家居相關的敏華控股（01999）。面對充滿變數的2017年，敏華主席黃敏利亦預期原材料價格會隨環球經濟繼續波動，但不會大幅上升，並估計毛利率能維持高位，甚或有小幅改善。公司九月底止中期收入同比下跌2.50％至35.93億，但純利增長43.9％至8.84億，毛利率同比增長5.7個百分點至42.70％。

其中，佔敏華逾八成收入的批發業務按年跌5.3％至29.8億，主要受累北美及歐洲業務，期內，兩地收入下跌均超過16％至17.19億及3.45億。惟中國區業務錄得大幅增長，同比增42.1％至9.16億，批發和零售業務銷量分別增長42％和14％，平均單店銷售增長均大於15％，工銀國際預期17年仍可保持高增長。公司冀中國市場收入佔比5年內升至五成。

人民幣貶值利好敏華出口

出口業務方面，美國為敏華目前最重要的海外市場，公司表示在總體不影響利潤率水平的情況下，8月份以來對一些價格敏感的產品已適當下調銷價，有望對下半年收入產生積極影響。

瑞銀指人民幣貶值的趨勢亦有利於敏華的出口業務。內地1至11月累計商品房銷售面積同比增長24.3％，亦會利好下半年的梳化銷售。

綜合創富同盟成員意見後，《香港經濟日報》投資版主編李國慶給予敏華3分的評級（5分滿分）。同盟認為，可於5.1元水平買入，目標價先看5.7元，4.6元止蝕。（本欄逢周二、三、四刊登）