高息股大檢閱

姊妹們，自從特朗普當選美國總統後，市場開始預期，特朗普的擴張性財政政策會刺激通脹上升，美國今年的加息幅度和速度會明顯加快，導致過去一年受到資金追捧的高息股突然失寵。

我有一位對高息股很有興趣的姊妹Patsy，去年曾經問過我這方面的問題，上星期她WhatsApp我，問我今年對高息股的看法，碰巧我剛整理了去年高息股的整體表現，我想跟大家分享一下。

市場利息回升 資金續換馬

首先，大家要明白，在低息環境下，一些業務穩定而股息率相對高的股份，便有很大吸引力。因此，在低息周期時，投資者便會吸納這些股份，但當市場利息上升時，高息股的吸引力便會稍稍下降。

結果，一些短綫資金會馬上從高息股流走，轉而吸納息口敏感股，例如明顯會受惠於利息上升的銀行股，導致高息股會有沽壓。

我整理了過去一年，在港上市的十幾隻高息股表現，當中包括一些傳統收息股，例如中電（00002）、電能（00006）和港燈（02638），也包括一些公認是穩健的收息股，例如長江基建（01038），以至一眾房地產投資信託基金，例如領展（00823）等等。

除了電能和長江基建去年的表現稍差外，其他所有高息股去年全年都上升，表現最好的陽光信託（00435），全年上升近兩成半，其他也有不同程度升幅，而且全都跑贏大市（見附表）。

即使跑輸大市 跌幅也不算大

如果單計特朗期當選前（截至去年11月8日止），高息股的表現更好，只有長江基建是下跌的，而表現最好的陽光房託，當時上升了三成三，而上升兩成更佔一半以上。

當然，誠如上文所說，如果單計特朗普當選後的表現，絕大部分高息股都跑輸大市，跌幅最大的是港燈，下跌了一成六，但值得留意的是，這批高息股就算跑輸大市，幅度也不算大。

那麼，2017年又如何，高息股還是否值得吸納呢？下次再續。

（本欄逢周一、三、五刊登）

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