防守股也變增長股

錢多起來，雞犬皆升，水鬼也可升城隍，更何況質素有保證的所謂悶股。

看這類股份的走勢，不難發現，持續派息及穩定回報之餘，市場要求門檻其實並不高：營業額最好有雙位數增長、盈利最好沒有倒退、以及毛利能夠有擴闊空間，除此之外，其實已別無不合理的要求門檻。

經濟在變，高增長憧憬換來的，部分是打回原形的持續倒退。而在一個於可見將來要維持低增長的年代，基本上已經足以令坊間偶爾出現的所謂高增長概念更惹人懷疑。

悶股、最缺乏題材，但最容易了解經營模式與生意變化的股份，反而最叫投資者鍾情，防守之餘，基本上已是代表市場對混濁概念及浮誇炒作的一種告老還鄉、反璞歸真大行動的反射。

在市場巨變之下，環球政策懸於一綫之差，防守已成為主調、簡單才是概念；但事到如今，防守的成本已愈來愈高，本應限制了相關股份漲勢，惟同一時間，當無厘頭的概念已盡毀，經濟無止境地下行，防守股無論股價以及業務與財務的表現，卻已不經不覺已趨向增長股化，但願不是趨勢，但現實卻是趨勢已成。Flight for safety, flight for quality！（本欄逢周一、三、五刊登）