建行是內銀股首選

近期市場熱捧高息股，論到高息股，怎能不提內銀股？

對大部分姊妹們來說，內銀股始終有一定吸引力，一來內銀是市值龐大和交投活躍的股票；二來，儘管金融海嘯後，內銀股基本上未升過（沒一隻的股價能升越2007年的高位），更不時傳出不利消息，但到目前為止，內銀股仍是估值最低，息率最高的一個板塊。

更重要是，大家都深信四大內銀股（其他不敢說）有「阿爺」照住，一定不會倒閉，所以即使過去幾年股價表現不濟，據我所知仍有不少姊妹持有內銀股（甚至增持？）。

阿爺直接持有 相對較有保障

當2007年的時候，我知道有很多姊妹買最多的就是內銀股，而且不止持有一隻，而是兩、三隻，甚至五、六隻。如連同本地銀行股，手上銀行股比重，分分鐘高達七、八成。

我沒有任何數據統計，但我相信，這種情況現在仍然普遍，原因是，很多內銀股和本地銀行股的股價都疲弱，絕大部分都未能升回2007年的高位，由於沽出就等於止蝕（如果即時換馬，其實也可以不算止蝕的），很多姊妹也就不捨得這樣做，所以，我相信，情況不會明顯轉變。

因此，當我談到近期追捧高息股票的熱潮時，又有姊妹們來電郵問我，內銀股是不是值得持有，如果要買，哪一隻最好。事實上，近期港股回升，內銀股也有一定貢獻！

首先，大家必須有心理準備，銀行的經營風險其實很高，也對經濟很敏感。經濟轉差，銀行的經營就有壓力。如利息太低，也對銀行業的經營不利，因為銀行最主要是賺息差的，如果息口太低，可以鑽的「空子」就會減少。

所以，我曾多次指出，銀行股或內銀股可以買，但不要買太多。如作退休收息，最好不要持有超過一隻銀行或內銀股，又或者銀行股的比例，不應超過退休組合的兩成。

如果是內銀股的範疇，只有四大內銀值得考慮，因為她們都是「阿爺」直接持有（股份制商業銀行是間接持有），萬一有事，阿爺也會設法相救。不過，我想補充一句，這是可見將來的事，再長遠的變化我也不能預計。

可作長綫收息 但要適時放手

而在四大內銀之中，如果真的要選一隻，我會選建設銀行（0939，下稱建行），因為綜合上市多年的發展，建行始終予人一種安全感。以今年首季業績為例，在四大內銀之中，建行的不良貸款比率雖然上升了5個點子，達至1.63％的水平，但仍是四大之中的第二低（最低是中行的1.43％）。而且，建行進一步提升撥備蓋覆水平（四大中唯一一家提升撥備覆蓋水平），今年首季再提高72個點子，升至151.71％，完全符合現時監管機構的要求。以上周建行的收市價5.2元計，2016年的預測市盈率只有4.8倍，息率仍達6厘，雖然在四大之中，不是每個指標都突出，但就總能給人四平八穩的感覺！

如果不是長綫收息的話，四大內銀股也可買，但卻不宜多買，買了也要在適當的時候放手，而其他內銀股，我就不建議沾手了。（本欄逢周一、三、五刊登）

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