預期聯儲局應續加息

聯儲局議息後當然一如預期不加息，但亦無如市場預期放鴿。事實上，雖然全球多地經濟放緩，金融市場動盪，但如從整體觀，現時全球環境對美國最為有利，因此可預期言論只會保持中性。

聯儲局的主要職能是控制物價及就業最大化，當年救市推出量寬是因為希望透過買入債券壓低孳息，令企業借貸成本下降，激活投資。

另外，再透過大量的流動性充斥，從而推高資產價格，目的是製造財富效應，以刺激消費支持經濟。

還有，量寬令美元持續偏軟，有利於出口。此外，美國開發頁岩氣降低能源成本，科技企業不斷創新拉動經濟，再加上勞動成本下降利好就業。在經歷幾年去槓桿後，再因樓價上漲而重新撻着增長引擎。

現時中國及新興市場股市逐一爆破，歐洲就因大量難民湧入再陷衰退只是遲早之事。

美國經濟仍穩固 金融市場去槓桿

美股雖然都從高位回落，但暫時低位有明顯承接。思源的解讀是經濟仍然穩固，而金融市場正有秩序去槓桿。

資產價格下跌而不影響經濟及就業，相信聯儲局會繼續緩步加息，並將貨幣政策「正常化」，因為這是讓局方可收回已發的彈藥，給予市場空間自我修復。

此外，萬一外圍金融環境真的出現危機，聯儲局亦有迴轉餘地—再掉頭減息及放水。

其實，收水是要為將來可能要放水做準備，大家要記住，放水有沒有效不是數量，而是量的變化，所以首次量寬後再加碼效力已大打折扣。

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