中資電訊股的「派息鬥增」

上日提到，我的姊妹Brenda留意到，最近公布業績的3大電訊股，都顯著增加派息，在近期股市弱勢之下，這類股份仿如投資者的避難所兼救星。

我告訴Brenda，整體來說，當然是中移動（00941）最值得優先考慮，因為她是內地最大的電訊商，無論是經營規模或賺錢能力，都比其餘兩大，即中電信（00728）和中聯通（00762）勝一籌。

即使過去幾年，內地的電訊政策傾斜至其餘兩大，但真金不怕洪爐火，即使到了這一刻，中移動的龍頭地位仍然穩固。但當然，個別環節方面，中移動或許不及其餘兩大。

中聯通派息比率有上升空間

「其餘兩大電訊商也是大增派息，有可取之處嗎？」Brenda問我。

「問得好，我自己形容，這3大電訊商不是搞『派系鬥爭』，而是搞『派息鬥增』，得益者自然是股東們。舉個例，3大電訊商在今年的中期息分派來說，增長都比盈利增長為高。中移動每股盈利增長8.2%，但每股派息增長達一成；中電信的每股盈利增長一成，但派息增長就接近兩成；中聯通更誇張，每股盈利增長13%，但派息增長就高達23%。」

「因為其餘兩大之前的派息比較吝嗇，現在有較大空間提升？」

「也是的，直到今次的派息，中電信的派息比率才超越中移動，但中聯通的派息比率仍是5成左右，絕對有上升空間。即使是中移動，也預告了今年會將派息比率再上調至7成。如果中電信和中聯通都朝這個目標而去，未來的派息會更高呢！」

「她們這樣鬥下去，我們就着數晒了，哈哈！」

「是呀！」

中移動中電信股價升幅相若

「咦，但其實我是不是應該揀中電信或中聯通，而非中移動？」

「這個要看妳是哪類投資者了。如果妳是絕對的穩陣派，我認為中移動應該會較適合；但如果妳是進取的話，當然可以考慮其餘兩大。」

「咦，除了派息之外，她們的股價表現又如何？」

「如果是論股價表現，以年初起計，其實中移動和中電信是不相伯仲的，兩者的升幅都是3成左右，而中聯通則未足兩成。」

「嗯，原來今年持有這3大電訊股，是真正的財息兼收。」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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