滙豐平保互換股東身份

上日談到，在上周五的滙豐（00005）股東周年大會中，兩項由小股東提出的議案都遭到否決，令我的姊妹Frances感到很失望。不經不覺，我們由這次股東大會談到早年滙豐是平保（02318）的股東之一，但後來卻互換了股東地位這個有趣的話題。

「妳是滙豐的忠實擁躉，應該記得最初是滙豐持有平保的。」

「我記得，但具體當然沒有妳那麼清楚。」

滙豐持平保10年賺26億美元

「是這樣的，滙豐是於2002年時入股平保的，估計是想藉此進入內地市場，以及分享平保在內地市場的成果。只不過，她只持有平保10年，便全數沽清，但已淨賺約26億美元！」

「嗯，都算賺了大錢，好過現時平保持有的滙豐仍要蝕錢。但其實，以這類投資來說，10年都不算是長綫投資呢！」Frances疑惑地問。

「是呀，其實滙豐之所以賣平保，主要因為金融海嘯後，急需提高資本充足水平，所以她選擇減持一些已經大賺的投資，結果，平保就這樣被沽出了。」

「嗯，原來如此，平保現在還反過來入股滙豐，支持滙豐的發展。難道她想藉滙豐拓展海外市場？」

「最初可能是，但以今時今日平保的實力和規模，也不一定要靠滙豐呢！我估計，平保入股滙豐，可能是作為一些被動投資，因為滙豐的派息能力高，單收息也不錯。誰不知，一場世紀疫情，令世界變得不一樣，平保的收息夢也與我們小股東一樣，一度幻滅了！」

「是呀！但後來平保也在28元低位再溝淡了，這部分總算有些回報吧！」

「嗯，但整體來說，平保的對外投資都好像很失敗！」

「是嗎？」

平保對外投資每每損手收場

「是的，2007年11月，當環球股市正火紅時，平保以18.1億歐元收購比利時富通集團4.18%股權。但不久之後，金融海嘯淹至，富通陷入財困，導致股價大跌，最後平保要為這筆投資撇帳227.9億元人民幣。這是平保第一次大型的海外投資，結果遇上滑鐵盧。」

「啊，損失了200多億元？她這次投資在滙豐身上，暫時帳面也蝕錢，前兩年又少收幾十億股

息，唉！」

「這還不止，前幾年平保曾經入股內地一家房地產企業華夏幸福（滬：600340），後來該公司出現財政困難，有約600多億元人民幣的債務到期無法償還，平保要就這項投資作出大約360多億元的撥備，約佔投資額的6成。平保這次投資失誤，管理層歸咎是入股後沒有做好後續的風險管理工作，目前已組織集團內的子公司和各相關部門進行自我檢查、糾正和整改，日後也會全面提升風險治理水平。」

「聽妳這樣說，平保的投資真的有點頭頭碰着黑呢，還是靠本業賺錢吧！」

「是的，平保以保險起家，但很快就已經將自己定位為一家綜合性的金融集團，但核心業務仍是保險！除此之外，平保也積極拓展醫療健康產業，將客戶由『醫、食、住、行、玩』的需求上，逐步引領到保險、銀行和投資等領域，這是很具前瞻性的。而且，現在的平保，也大幅提高了派息比率至5成。」

「妳這樣說，難道是勸我換馬去平保？」

「也不是！我知妳心底裏仍然喜歡滙豐，加上現在滙豐的派息已經復常，妳不會捨得放棄的，對嗎？」

「妳果然了解我呢！」Frances笑着說。

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（本欄逢周一、三、五刊登）