上日提到，港股踏入下半年後，就像吃了瀉藥一樣，幾乎每日都跌，跌幅最大是7至10月，累積跌了3成半，恒生指數創13年來的新低，也是2008年金融海嘯後最差市況。
但踏入11月後，市況開始回穩，但最大刺激還要數上周五美國公布的10月份通脹數字，因為這是美國連續加息3.75厘之後，第一次出現通脹受控的迹象。息口有機會見頂，連鎖反應是令美元回軟、債息回落，兼且外幣回升。
這還不止，原來好事真的會一齊來，這時內地又放寬入境檢疫限制，由「7+3」改為「5+3」。幾乎同一時間，市場又傳出，中央會出台16項措施，支持內房的融資和持續經營。
還有就是中美的領袖確認會在印尼舉行的G20峰會中會面，即所謂的「習拜會」。讓人意識到，雖然中美關係欠佳，但也不至於「無偈傾」。
另外，全球通脹高企的肇因俄烏戰事也傳來好消息。那就是，烏克蘭收復了南部城市赫爾松，令到俄羅斯撤軍。這是兩國開戰以來，烏克蘭首次重大勝利。如果戰事可以結束，資源價格回落，有助降低全球惡性通脹的威脅。
息口仍維持在高水平
只不過，對本地投資者來說，仍然有點牙癢癢，因為今年以來的跌市，很大程度上是由於美國的「暴力加息」，但奈何，始作俑者的美國，股市跌幅竟然比其他市場，尤其是港股為小，真的「天無眼」！
我和姊妹Lucy上周末碰面，大家宣洩了過去大半年的跌市鬱悶後，就理性地交換了對後市的看法。
「美國加了3.75厘利息後，通脹首次出現受控迹象，我估計，這個趨勢可以持續，因為美國也不會停止加息，只是會減慢加幅。除非出現意想不到的情況，通脹數字應該可以慢慢回落，因為加息的效果仍未完全反映。只不過，現時很難確定，通脹率何時可以回落到美國聯儲局的目標數字！」我分析說。
「目標通脹率？是多少？」
「2%呢！最新的數字雖然回落，但仍達7.7%，相對來說還很高，距離目標也遠！如果通脹不能回落至4%左右，相信息口仍會維持在高水平，即屬於一個高息環境，這對經濟始終不是太好，還有機會令到經濟出現衰退。」
「同意！但美國有機會減慢加息，足以令美元強勢逆轉，這也是很重要，因為資金不再一面倒流向美國。」
「對呀！某程度來說，現在的環球金融情況是稍為回復正常，但很多核心的問題仍未解決！」
「哪些核心問題？」Lucy問。
地緣政治風險未解決
「最明顯就是內地新冠疫情仍然未受控，即使中央政府想放寬入境檢疫措施，但也只能摸着石頭過河，這就令到內地經濟的復甦力度受限，單靠內循環是不行的。另外，剛才說，俄羅斯雖然從赫爾松撤軍，但並不表示俄烏戰事結束，再加上北韓在東北亞地區仍然搞搞震，地緣政治的風險其實仍在升溫，資源價格不會大幅回落的。」
「那麼，後市走向只會橫行？」
「是的，我估計，經過一輪反彈之後，股市可能有一段長時間在窄幅橫行。」
「即是說，升完這一截就要走？」
「這要看妳是想短綫還是中長綫了。如果走短綫，當然要見好即收，但如果是中長綫，則是時候收集優質股了。」
「騰訊（00700）是妳的首選？」Lucy問我。
「騰訊、友邦（01299）以至一些收息股，都是我的收集對象，因為我傾向中長綫部署。」我笑着說。
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（本欄逢周一、三、五刊登）
撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心