恒生還是可靠的收息股嗎？

姊妹們，上日提過，過氣股王滙豐（00005）年初以來的表現大幅回勇，大有擺脫過去幾年的衰氣的氣勢。只不過，當公布業績後，也藉着外圍市況不穩，過去幾天出現回吐，但以昨日的收市價53.3元計，年初至今仍錄得13.6%升幅。

雖然滙豐已經不是幾年前的「高息股」，但如果今年全年派息增加至0.3美元，股息率也有4厘左右，我認為已是及格的收息股了。

但我要強調，我不是建議未買的投資者去買，而是已經買了，也捱了幾年價的投資者，既然過去幾年派這麼少息都持有（事實上，滙豐沒有一個財政年度是沒有派息的），現在的派息已逐步增加，又不一定要完全放棄而已！

內房撥備升 去年少賺16%

不過，說實在，過去幾年，我都不會推介大家買滙豐收息的，如果大家真的想買銀行股收息，我一向都建議買滙豐的子公司恒生（00011）呢！

當恒生上周二公布了去年業績後，股價竟然單日急挫一成，實屬罕見。我的姊妹Louisa是恒生的粉絲，她WhatsApp問我，恒生的業績是否很差？還是因為減派息，才導致股價大跌？

「妳說的兩個因素都有可能，實際上，過去兩年，銀行業的經營環境都不算好，新冠疫情加上超低息，都不利銀行業。但恒生去年的盈利倒退16%，應該是因為她要為內房的債務多做了減值準備，這可能是市場不太注意到的。所以，當業績公布當日，恒生股價罕有地急挫一成。」

「嗯，原來如此！但她也大減派息呢！」

減少派息 應屬短暫情況

「應該這樣說，如果以去年第4季計（恒生派季度股息），即所謂的末期息，確實減了36%，但以全年計，恒生的派息只是減少7.3%，不可以說是大減派息。同樣以全年計，如果要說大減，前年才是呢！因為恒生2019年的全年派息是8.2元，但2020年因為疫情影響，為審慎起見，管理層決定減少派息，令全年派息大減至5.5元，即全年減了33%呢！」

「以現價計，恒生的派息已經不吸引？」

「恒生股價經過前幾日的調整，現價的往績息率只有大約3.6厘，但如果今年能夠稍為增加派息，就如滙豐一樣，大約會有4厘，仍然是及格的收息股。說句公道話，無論滙豐或恒生，這一刻不派息，或減少派息，都應該是短暫情況。只要將來經營環境改善，公司應該可以恢復派息，甚至補回過去失落的派息。我可以告訴妳，過去一段長時間，恒生對股東都不俗。以過去7年計，若非疫情，恒生的派息都是每年增加的（見附表）。疫情過後，我有信心，恒生的經營會重回正軌，而她的發展也將會以大灣區為重心，前景仍然是值得憧憬的。」

「即是說，我仍然可以靠恒生收息過活？」Louisa給我一個鬼臉的表情符號。

「雖然我不認為銀行股是可靠的收息股，即使恒生也是，但只要妳不是只買一隻股票收息，我是不反對的。」

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（本欄逢周一、三、五刊登）