保費融資以保單換低息貸款 留意利率變化與投資風險

超低息環境下，借貸成本極低，有利槓桿式投資，其中以往主要由私人銀行提供的「保費融資」（Premium Financing），近年在銀行及保險VIP客戶間甚為流行，主因是能以低成本購入大額保單，賺取息差回報。

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保費融資指透過銀行貸款購買有現金價值的保險產品，通常須一筆過繳付保費。舉個例，若保單保費為200萬元（港元，下同），假設每年回報率為3%，5年後可獲約32萬元利息回報。由於適合做保費融資的保單，通常有較高首日退保價值（如8至9成），銀行可接受作抵押品批出低息貸款，以借9成、年利率約1.5%為例，投保人只須付出20萬元，若選擇還息不還本，5年預期總利息開支約13.5萬元，扣除利息成本後，意味投保人可獲得約18.5萬元淨回報，賺逾9成。

買大額保單只付首期 賺息差套利

透過槓桿倍大回報，表面看似吸引，但投保人必須留意加息及投資風險，市場預期美聯儲今年會加息三次，倘進入加息周期，保費融資利息成本亦會增加。另外，部分保單以較高的非保證回報為賣點，但若最終預期投資回報不似預期，有機會出現虧損，若客戶以單冚單，資金鏈甚至有機會斷裂，最終中途退保導致得不償失。

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保費融資出現過高槓桿情況，已獲監管機構關注，有市場人士指現時銀行對客戶申請保費融資的資產要求，不再接受物業等不動產，只計算流動資產，變相提高了入場門檻。

編輯：唐婉琦

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