愈樂觀 愈寬鬆

疫苗與疫情，市場持續徘徊於兩個「疫」字之間，既矛盾，而且又十分不一致，兼且相當之混亂。

近日，正當幾間藥廠不斷公布疫苗取得更大進展，為市場對來年有較正面憧憬之際，國際貨幣基金組織卻大潑冷水，表明很多問題都未有解決，經濟仍有向下風險。當然，習慣了國際貨幣基金組織的都會明白，其實都是進一步鼓勵各國政府去延續刺激政策，及進一步維持寬鬆的一貫伎倆而已。

對於經濟表現，是否市場較其他財金官員，包括中央銀行來得樂觀呢？只要看看最新的資金流數字的話，不難發現，資金繼續流入股市。美股之外，亞洲及新興市場均獲大量資金流入，後者吸金規模更是兩年半以來最多。同一時間，每月基金經理調查顯示，大戶手持現金水平大減，對經濟前景更是20年以來最樂觀。

翻開近日的2021年由各大機構發布的投資主題，人人說要買亞洲市場、明年是亞洲主題、資金一定會大量流入云云，印尼及菲律賓中央銀行卻幾乎在毫無預期下跑去減息，前者利率更降至新低。在在證明，盡快回復增長、快速搞大刺激政策，對很多中央銀行而言，未有跟隨疫苗取得進展而有所淡化，與市場的樂觀想法是兩回事。

（本欄逢周一、三、五刊登）