小米值幾多個趣？

小米（01810）是隻很有趣的股份，主打硬件卻強調走互聯網業務路綫，是首隻同股不同權股份，惟好一段時間長期潛水。小米上市逾兩年了，投資者也許苦盡甘來，但當日曾經奮勇高追持貨者，究竟還剩多少？

老老實實，小米股價走勢是沒有分析角度可言，大行給予的目標價，及近期相關的目標調升，很大程度上是被市場情緒牽着走。即使計算盈利預測上調因素，市盈率30倍尾，相比國際其他手機股來得要貴。雷軍當日強調的主打互聯網路綫策略雖然未成事，但股價表現出的投資者行為，已經開始有半點默許認同了。

雷軍曾經揚言小米股價要倍增，以現時市場環境，甚麼都有可能發生。北水熱捧、指數成分股新貴、環球資金氾濫、債息愈低愈對高估值股份有利，凡此種種原因，都會繼續造就由情緒帶動股價、再由股價進一步帶動情緒的股價進步大循環。

小米有3大業務︰手機銷售收入，在第二季度，約316億元（人民幣，下同），同比跌1.2%；物聯網相關，其實很多都是家居用品為主，則有153億元收入，同比增長2.1%；至於互聯網業務收入，卻僅僅59億元，佔總收入11%而已。投資者為甚麼在現時，願意用互聯網公司的估值，購買一家賣產品硬件的公司？

(本欄逢周一、三、五刊登)