紐約5月期油暴跌 跌到負數係咩玩法？【其實背後原因好簡單】

國際油價災難式下跌，紐約5月期油昨收報每桶-37.63美元，跌幅300%，史上首次跌至負數，6月期油亦跌16%，每桶報20.84美元。油價變負數，理論上買油變成不用付錢，還可得到報酬，但實情又是否這樣？

負油價只在美國出現

負油價情況相當罕見，需要多項因素配合。首先，疫情下全球對石油需求幾乎陷於癱瘓，世界各地儲油設施接近全滿，特別是經濟陷於癱瘓的美國，所以負油價只在美國出現，歐洲布蘭特原油期貨仍處於每桶約32美元水平。第二是沙特與俄羅斯在3月時爆發油價戰，雖然目前雙方已達成減產協議，但減產需要時間逐步實現。

期貨交易商多數不打算接貨

有了以上兩個環境因素，再來就是交易商的集體行為。期油是期貨，對期貨交易商而言，原油只是一種可投資及買賣的工具，他們並非真的需要石油來從事生產，所以他們絕大多數不打算接貨。由於紐約5月期油將於本周二（21日）收市後合約屆滿，期貨交易商如果不在限期前平掉好倉合約，意味之後將收到石油現貨，現時美國原油倉庫已近全滿，如果強行交割，造成的儲油成本會遠高於平倉的損失，於是一眾交易商幾乎一致不計成本拋售5月份石油期貨合約，所以才導致驚天插水式下跌。

負油價消息一出，很多駕車人士奇怪為何油價大跌，去油站入油價錢卻沒大幅下調。首先，期貨不代表即時油價，所以期油跌到負數，並不代表車用汽油價格也會下跌。另外，就算實際油價下跌，香港汽油價格也不會跟足下跌幅度，因為香港的汽油零售價中，除了原油成本，油公司還有其他經營成本須計算在內，包括地價、地租、人工、運輸、廣告、油庫運作等。

不代表車用汽油價格也下跌

此外，香港政府會因應國際油價走勢，敦促油公司適時調整零售燃油價格。不過，香港政府所參考的「國際油價」指標，是以「新加坡無鉛汽油和車用柴油的離岸價」作指標，即是無論紐約期油價格下跌多少，也未必會影響到入油價。

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編輯：唐婉琦

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