本港樓策 面臨的考驗

政府近年強調要運用逆周期措施理念，但是，對於本港樓市的走勢而言，老早就落後於形勢。

要政府撤辣，前提除市場聲音之外，更取決於政府膽量，這並非是指當局能否承受樓價多少跌幅，而是要果敢地承擔撤辣後樓價隨時調轉大幅抽升的政治風險，不單只政府，就連樓市主要持份者也不太可以確定，尤其是政府同一時間要力主大填海，土地不足本質上就是樓價有結構性上升風險。

美國或停止加息

近一、兩年，政府期望透過利率向上，達至理順樓價的目標相當明顯。一方面，本港利率太過偏離美國；再者，利率走勢向上造成的樓價下跌，既可以賴市場，更可以歸咎於美國加息，政治風險相對為低。

奈何，當局的如意算盤，撞正美國加息周期尾聲，時間上差勁，現在再高調要銀行加息，到時更加之尷尬。

但無論如何，10年前大量流入本港的流動性嚴重影響市場及小市民的負擔能力，如果是真真正正具備承擔、有前瞻性的話，當局反而要思考，一旦美國停止加息，甚至環球央行又來一次超寬鬆政策，我們將應如何應對，實在考驗政策制定者的智慧。

（本欄逢周一、三、五刊登）