上月看到公告關於《晴報》印刷版將於9月15日出版最後一期，及後編輯致電確認消息，看來這個專欄要暫告一段落，與讀者道別，實在感到可惜及不捨。自得知《晴報》將發行最後一期印刷版，一個月的時間內，閒時就在想

美國經濟數據繼續呈現好壞參半的結果，就業市場仍保持韌性，但商業活動及服務業表現開始呆滯，標普環球公布的8月份美國綜合採購經理指數（PMI）持續放緩，回落至快要跌至收縮區。相關數據均反映經過多次的加息行

美國聯儲局加息周期維持了近17個月，聯邦基金利率升至5厘以上的22年高位，相繼有美儲局官員暗示加息周期已屆尾聲，甚至有個別官員表示明年或需要減息。美國7月份通脹數據跌至3.2%，低於預期，加上有兩間評

美國聯儲局在7月份議息會議後宣布將聯邦基金利率的目標區間上調25基點至5.25厘至5.50厘，符合市場預期，是本輪加息周期內第11次行動，利率升至2001年以來的最高水平。會後議息聲明比6月份時變動不

上半年金融市場反彈，呈現股債雙升。展望下半年，美國聯儲局強調可能再加息，最新大部分經濟師預期7月份美儲局加息0.25厘後將暫停加息周期。投資者應對全球經濟面臨下行風險提高警覺，因此建議掌握「HDMI」

進入加息周期的後段，環球股票市場近期市況不穩，整體前景仍充滿挑戰，主要因為過去一年的貨幣緊縮政策所帶來的影響，市場尚存在很多不確定性。預期今年第3季地緣政局緊張仍然會存在，全球經濟基本面受高利率及金融

今年日本股市一枝獨秀，更終於走出「迷失30年」，日本基金成為基金黑馬。日本日經225指數年初至今上漲了近30%，升至1990年以來的最高，更顯著跑贏MSCI亞太地區（日本除外）指數6%的升幅。 全球市

美國聯儲局在5月份發布的地區經濟報告表示，經濟顯露降溫迹象，招聘和通脹均出現小幅放緩。報告對經濟的表述與近期經濟數據表現相若，即經濟雖然仍增長，但通脹處於下行軌道。隨着美儲局將利率在更長時間維持在更高

第2季開局，中國經濟數據令市場失望，包括4月份固定資產投資、工業增加值、零售銷售、出口、信貸等皆遜於預期，反映防疫措施結束帶來的經濟復甦力度不足，更憂慮會否出現通縮，市場預期人民銀行有可能在短期內放水

美國聯儲局5月份議息後宣布加息25基點到5厘至5.25厘，符合市場預期，並暗示這可能是1980年代以來最激進緊縮周期的最後一次利率調整。 聯邦公開市場委員會（FOMC）表示將密切關注收到的信息，並評估

現時內地新冠疫情基本出清，企業生產和居民生活快速回歸常態化。近期內地經濟活動明顯修復，2023年首季GDP按年增長4.5%，高於市場預期的4%。內地居民出行半徑擴大，對消費形成正向拉動。世界銀行將中國

今年首季環球股票及債券市場在震盪中走高，上季末投資市場轉趨穩定，各地央行於3月的連番行動，成功令歐美銀行危機得到紓緩，風險資產亦見明顯改善，很大程度上是市場相信央行將不惜代價應對危機，包括放慢加息步伐

美國聯儲局於3月議息會議上一如市場預期加息25基點至4.75厘至5厘，為2007年10月以來最高水平。由於美國銀行業出現危機，美儲局最新議息聲明中刪除了「持續加息可能是合適」的字眼。自去年3月啟動加息

自2月以來，隨着美國主要經濟數據普遍仍高於市場預期，尤其反映通脹物價的數據依然偏高，美國聯儲局官員在公開場合上接二連三地「放鷹」，不約而同表示支持局方繼續逐步加息，以遏抑居高不下的通脹。主席鮑威爾在國

近期美國多項經濟數據，包括強勁的非農就業、零售、通脹都顯示經濟表現佳，美國聯儲局持續加息的揣測升溫，帶動美滙指數及美國國債孳息率收復今年以來的失地。比預期更熱的數據有助支持美元強勢，但也增添了市場的擔

內地與香港全面恢復通關，在飽受3年多防疫隔離之苦後，香港正努力重建遭重創的本地經濟和旅遊業，意味香港邁出重建經濟的重要一步。惟港股已於先前在通關憧憬下，獲資金大舉推動，曾重返22000點以上的水平，高

美國聯儲局一如預期加息0.25厘，聯邦基金利率上調至介乎4.5至4.75厘，今輪環球加息周期中，首次出現美國加息幅度落後於英國及歐洲。美儲局主席鮑威爾在會後記者會上並未有釋出「鷹派」訊號，由於美國通脹

承上篇《2023乃播種之年把握投資機會》，2022年第4季以來，市場風險胃納回升，主因經過美國聯儲局展開幾十年以來最進取的加息後，美國通脹有所降溫，聯邦基金利率在不遠將來料進入收縮的水平，亦即其水平之