為新一年揀選高息股

又屆年末，到了檢討投資組合的時間。由於今年非常波動，年初新冠疫情爆發令整體投資氣氛轉差，但其後收到疫苗出現的消息而反彈，不過，近期疫情再度轉差，令全年的投資市場高低波幅非常大。

不少朋友和同事都會希望趁年末調整投資組合，大部分都希望能夠提高收息組合的比例，寧願穩穩定定有股息回報。根據彭博社的預測，明年港股中，預測息率有7厘以上的有6隻股份，包括中石化（00386）、中石油（00857）、中移動（00941）、中信股份（00267）、交通銀行（03328）及中國銀行（03988）。

但是不是真的每隻都值得買？若是收息，首先不要忘記，影響派息的始終是盈利能力，如果盈利沒有增幅，甚至下滑，派息同樣會受到影響。

簡單分析一下這6隻的前景。中石化受油價影響，今年的股價沒有大起色，預計明年的原油需求都不會出現大提升，因此其業務相信不會有太大的回升潛力；唯獨是天然氣業務，有機會受惠今年較寒冷的天氣，或會帶來一定刺激。

中石油和中石化的情況類似，都是受制於原油價格，對整體的業務不能夠抱有太大期望。而且需要留意的是，開採原油和天然氣的成本很高，但又不能關停，因為關停生產設備之後，重新啟動的費用比維持運作更高，所以其營運成本將會成為一個短期難以扭轉的劣勢。還有一點不得不留意，內地今年開始積極推廣新能源，對於傳統能源的需求將會隨時間慢慢下降，有可能長遠影響上述兩者的盈利能力。

至於其餘4隻股份，下周續談。

（本欄逢周四刊登）