A股為何不大升？

康︰一個十分有趣的情況，就是如果全球真的認定了下一任美國總統是拜登，那麼歐美股市在這個月平均上升超過10%，十分合理，但為何A股表現如此冷靜？

陸︰的確，深證成分指數及上證指數本月只升約3%，落後於其他指數，這似乎未能反映市場對拜登可能當選的利好因素。

中央着力去槓桿

康︰這的確有點奇怪，而且更奇怪的是，近日包括華晨等國企，出現債務違約的問題，在中國經濟今年的表現應該是全球各主要國家中最佳，同時亦是最先走出新冠疫情的國家下，絕對不應有此表現。唯一解釋的是當全球各主要央行都在放水的情況下，人行放水的力度似乎有所不足。

陸︰而且，早前中央定下「三條紅綫」，令一眾內房要去槓桿，因而令不少內房企業要減價賣樓，都令內地資金出現不少轉移的情況。當然，這些政策有助內房債務好轉，並同時令內銀的潛在風險下降，但在經濟未完全復甦，以及全球經濟仍然有不確定性下，人行就算不放水，又是否要如此急作出去槓桿行動？

康︰或者中央有其考慮，不過如果政策仍然要解決內地部分企業的高債務問題，那麼A股在年底前都可能不會有太大的升浪出現。

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（本欄逢周二、四刊登）