在本土市場以外 尋找長期投資機會

雖然全球經濟因新冠疫情而受到挑戰，但我們認為投資者還有很多機會。我們認為投資者應更着重在本土市場以外尋找長期投資機會。雖然一國的經濟增長與該國企業增長有密切關係，但考慮到目前經濟的不確定性，這種想法可能過時。因為很多企業的利潤、銷售和現金流增長速度遠遠快於所在國家國內生產總值的增長，而且許多跨國企業受惠於全球化，與國內經濟的基本面沒有太大關聯。受疫情影響，投資者可關注一些能夠渡過危機的跨國企業，尤其是在復甦速度較快地區的企業。

從投資角度而言，我們認為了解企業的經營方式變得更重要。世界各地正以不同速度從疫情中恢復，目前亞洲和歐洲比美國復甦得快，市場焦點從美國轉移到其他地區。相當多的非美國企業能夠以更強大的姿態走出當前的危機，其中一些企業已進入資本市場籌集資金，擴大目標市場，或者收購實力較弱的公司去迎接未來。我們認為，將重點放在亞洲及歐洲的企業可能會產生更多收益，並應在投資組合中尋找一些有實力的企業。一些擁有自由現金流、資產負債表實力、經驗豐富的管理團隊、良好的商業模式和領先的競爭優勢的企業，將備受關注。

撰文：Don Huber 富蘭克林鄧普頓股票團隊基金經理

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