市場力量

康︰A股復市，最終上證指數卻只跌7.7%，較市場預期為好。

陸︰中央在周末期間，推出多項措施，當中包括穩定市場的流動性，所以A股跌幅並未有超過8%，甚至即市有回升的情況，亦是合理。不過，要留意的是，由於不少股份在昨日跌停板，所以上證指數今日或者仍有一定的下跌空間，但相信距離低位不遠。

A股處低位 沽壓不大

康︰事實上，不少人會認為2015年中央曾經試過暴力救市，可是最終效果不明顯，所以大家會對今次中央的救市行動有一定保留。但要留意，當年中央救市前，上證指數曾出現一輪不合理的升勢，所以不少投資者早已累積了一定的利潤，同時等同於市場累積了一定甚至龐大的沽壓，所以當時的救市行動，最終毫無作用，亦屬正常。

陸︰不過，現在A股正處於低位，所以沽售壓力不大，反而中美貿易問題緩和後，市場認為A股的估值有機會提升，就算現時出現武漢肺炎疫情，但只要能夠在短期內解決有關問題，大家都覺得只會對經濟及企業利潤帶來短暫影響，所以今次的救市行動，可望較2015年成功，因為現時等待入市的投資者，一定比等待沽貨的投資者為多。

康︰由此可見，市場力量其實才是真正的重點所在，任何逆市場而行的動作，最終都會失敗，無論金融市場或政府政策都是一樣。

（本欄逢周二、四刊登）

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