中美謀取妥協新機會

美國中期選舉果如預期般出現各有得失的結果，民主黨奪取了眾議院的控制權，但共和黨稍微擴大了在參議院的優勢。

在中期選舉之前，特朗普主動與習近平通了電話，較為詳細的交換意見，雙方表達了願意在月底G20峰會期間在阿根廷舉行會談；之後，中美也同意於周五在華盛頓重開外交安全對話，由兩國的外交及國防高官參與。這反映出特朗普在中期選舉前已預計很可能會在眾議院失利，因此及早調整對中國的布局。

美鷹派與商界各有想法

中國在上海召開首屆國際進口博覽會，習近平表明會對外國貨品和市場擴大開放，進一步削減關稅及加強對侵犯版權的懲罰。即是說，中方願意盡量滿足美方的要求，然而，美方也要顧及中方可能接受的底綫。

若果貿易戰只是藉口，實質是清算所謂的「中國國家資本主義」，要把中美之間的供應鏈徹底中斷，迫使美商撤回美國或從中國撤到其他國家，則中方必定不可能接受。

事實上，美國鷹派的這些要求，完全不符合美國商界的利益，而有120間美企參加上海進博會，包括微軟主席蓋茨親自出席，表明美國巨企大多很重視中國市場。特朗普顯然也注意到有關的訴求。因此，他與習近平通電話時，便表明支持美國企業增加對華出口。

中國對美擁有大量貿易順差，因此在互增關稅時，中方初期會受到較大壓力；不過，貿易戰必定是雙輸之舉，隨着特朗普不斷增加中國貨的進口關稅，到頭來定必要轉嫁到美國消費者身上，到時美國通脹很可能加劇，令到聯儲局被迫提速加息，令美國出現衰退的風險。

當然鷹派們會說，在美國出事之前，中國經濟很可能已經垮下來了，特朗普也曾經說過類似的話。然而，隨着中國有序部署與美國打持久戰，及集中做好本身的防控工作，則特朗普應了解到利害所在。

關稅戰升級不利爭連任

在執政首兩年經濟大好，對連任總統是沒有好處的，因為到了第三和第四個年頭，經濟周期可能轉向，到時，選民都會埋怨在任總統。根據現時的時間表，若關稅戰繼續升級，最遲明年底美國消費者便會感受到加價的重大壓力，到時剛是特朗普部署爭取連任之時。

11月底的中美峰會不大可能即時有協議，但若能把關稅戰控制在一定水平，及重新展開有信用的多層談判，則對特朗普來說應是上策。

（原文刊於《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）