所謂市場大好友

麥樸思曾幾何時是區內及新興市場的大好友，印象中每當談及新興市場及中國，他以往總是義無反顧地唱好，不斷老調重彈估值吸引、前景可人等。有趣的是，打從麥樸思退休、離開了鄧普頓團隊後，他一改常態少了之前的積極樂觀一面，反而對區內極具批判，難道這是不在其位而真情流露？

新興市場靠外資帶動

祁連活同樣是大好友一名，對於聯滙更從來是有讚無彈，而對於區內市場，他近日接受媒體提問時，亦仍持正面看法，認為亞洲區市場已汲取考驗、貨幣增長受控等。老實說，任何一個意見，時間愈長的話，錯的機會就會愈低，總會有命中機會，問題在於期間的震盪承受能力。相比1997、2007年，現時區內市場的而且確較穩健，但斷估談不上貨幣增長受控吧？單以內地為例，難道他忘掉了2008、2009年，4萬億刺激大計一出，我國廣義貨幣增長其實好一段時間高於30%水平嗎？

再者，如果說進步，區內為首的新興市場基礎良好、經濟活動暢旺的背後，其實跟當年都是大致分別不大，從來是依靠外來資金流入所帶動。資金流入，市場同時順風順水的話，會是塊福地及投資天堂。可是，本質上即使客觀指標勝當年，但長期馬首是瞻於外來資金的背後，就是市場震盪期間失去自主控制能力的源頭。

（本欄逢周一、三、五刊登）