對騰訊股東的一次考驗

姊妹們，自從中美正式爆發貿易戰後，港股就跌個不停，其中股王騰訊（00700）更遭投資者大手拋售。

年初至今，恒生指數下跌了大約7.5%，而騰訊則下跌14%，騰訊明顯跑輸大市。如以年初高位大約475元計，騰訊的跌幅更高達27%（上周五收報349.8元），同樣跑輸大市的18%左右。

現階段來說，中美貿易戰似乎不可能在短期內停戰，悲觀一點說，甚至有可能是曠日持久的一場硬仗。如是的話，港股未來一段日子，似乎也沒運行。事實上，有些分析員認為，港股熊市已來臨。

年初的時候，大家仍憧憬牛市會持續一段日子，但好景不常，我們又要面對另一次的股市低潮。

過去一星期，很多姊妹都問我關於騰訊的問題，其中一位是Sara。她跟我一樣，對騰訊情有獨鍾，大約在2013年開始便買騰訊，直到最近，她都是買多沽少，所以已累積一定數量的騰訊。

過去的周末，我跟她見面時，大家自不然談起怎樣處理手上的騰訊。

四年前一拆五 股價曾跌約三成

「這一陣子的騰訊，股價真的很疲弱呢！過去好像很少這樣吧，每天開市後，股王都好像捱打一樣，被人不斷沽售，令我感到很無奈！」Sara跟我分享她對騰訊捱沽的感受。

「明白妳的想法，我跟妳是感同身受的。但我可告訴妳，騰訊也不是第一次經歷低潮，2014年當騰訊宣布一拆五的時候，股價也曾陷入低潮，由宣布分拆時的650元左右，急速回落至最低的460元左右，跌幅約三成。接下來的一年，騰訊股價都很平淡，最終花了一年時間才升至140元左右，即拆細前的700元左右。」我告訴Sara一些關於騰訊股價走勢的資料。

「妳的意思是不用太擔心，這次也不外如是？」

「是的，股票從來就是這樣，能夠大升的股票，當然也有機會大跌！只不過，如妳做足功課才去投資，又做好風險管理，就不用太擔心。」

「我也不擔心，最近我還有小注吸納騰訊呢！但很多分析員都說，騰訊的手遊業務可能已放緩，甚至大部分業務的增長都放緩，我感到有點奇怪！」

「這也是正常的，去年騰訊股價大升一倍，其中一個原因是分析員低估了騰訊手遊業務的增長幅度。但股票不是過分低估，就是過分高估，我形容這是一個鐘擺，永遠不會踏在正中的，不是偏左了，就是偏右了！現在可能有少許季節性因素，又或真的有點青黃不接，所以，今年第二季起，騰訊的手遊業務有點放緩也不為奇（下周三正式公布中期業績便有分曉）。但我想指出一點，電腦或手機遊戲這個行業很特別，因為全靠創意，只要能創出獨特遊戲，便能吸引玩家。除非妳說，現在的人不再打手機遊戲，這樣才是真正的改變基本因素。現階段我不認為如此呢！」

手遊業務放緩 或屬季節性因素

「我也同意，即使騰訊上半年或第二季的手遊業務增長放緩，我會形容這是『季節性』因素而已！」

「騰訊有幾年的業績也不算好，例如2015年，當年的盈利增長只有兩成，有分析員認為，騰訊的增長已放慢，但結果2016和2017年又再大升，令很多分析員都跌眼鏡！所以，如果已持有騰訊，又不是等錢用，又有持貨能力，最好還是以長綫心態應付今次的低潮。」

「那未買的或未買夠，都應趁這次機會吸納。」

「可以呀，但當然要量力而為，因我也不知道這次低潮會維持多久，準確來說，今次也是對騰訊長期股東的一次考驗呢！」

tong_lydia223@yahoo.com.au

（本欄逢周一、三、五刊登）