被忽略的歐洲中細價股

在現時較高波動性和加息環境下，深入的股票分析可助投資者發現被忽略的投資機會。縱觀市場和經濟周期，我們相信歐洲的中細價股投資仍然不乏吸引力。

市值低於80億歐元的股票被視為細價股，透過對比MSCI歐洲中細價股（SMID）指數和MSCI歐洲市場指數，可以看到過去10年歐洲中細價股基本跑贏大價股。這可能由於大部分中細價股企業仍在早期發展階段，在國際競爭之中，它們能更靈活地適應行業變化。

此外，中細價股企業通常專注於單一的產品或服務，使其成為尋求多元化的較大型企業的收購目標。

據估計，歐洲中細價股由約1,300隻股票構成，市場比大部分投資者想像的更廣闊。然而，關注較小型企業的賣方分析師人數明顯較少，意味着這仍是一個尚待發掘的板塊。隨着大型投資銀行繼續大幅削減研究預算，以及監管改革給這些銀行的研究施加了更大的壓力，預料這種不平衡會愈加明顯。因為研究覆蓋範圍有限，相對於其基本盈利和現金流，細價股可能會被錯誤定價，或會帶來更大的選股機會。

總括而言，我們看到漸趨良好的經濟環境給投資者帶來更大信心，並利好製造業中的一些周期性股票。同樣地，儘管英國脫歐的不確定性仍存在，但隨着英國經濟復甦，當地許多工業企業亦從中受益。此外，鑑於歐洲經濟增長可能放緩，處於經濟周期中增長穩定的必需消費品行業的潛力亦被看好。

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