最後探戈出現了麼？

陸︰你覺得是否熊市？

康︰仍然覺得未到。基本因素看，新興市場確有危機，之前我們有討論，但基本因素轉差不代表股市要即時見頂爆破。師父，你應該記得1997年的港股走勢？

陸︰索羅斯其實早在當年3月已經開始狙擊泰銖，但當時香港的財金官員提出香港外滙儲備充足，加上金融體系健全，所以不用擔心貨幣危機，同時由於市場憧憬香港回歸中國之因素，令恒指在當年6月突破15000點後，再在當年的8月創出16820點歷史新高，但當年7月2日，泰國已因為宣布放棄固定滙率制，實行浮動滙率制，正式引燃亞洲金融風暴，不但泰銖滙率急跌，區內貨幣均成炒家狙擊對象，但恒指在當年6月至8月間卻不合理急升逾10%。

康︰1997年其實不是孤例，2007年港股亦不理美國次按危機及港股直通車不會開通等因素，而在當年見頂前兩、三個月，急升逾30%，但要留意，在不合理升勢出現前，恒指都會在創52周新高後，先出現平均12%的調整，並下試250天平均綫，然後才開始最後升浪。近日恒指從年內高位回調超過13%，可能是最後升浪前調整。

陸︰但有分析認為，最後升浪前的調整，應已在2016年9月至12月發生。

康︰如果以上推論是對，那麼由2017年初開始，恒指應出現一次不理性的升勢才可，但師父你不覺之前升市未夠瘋嗎？

陸︰無論成交或散戶的參與度，都未有瘋狂，這令大戶很難套現及累積空倉，所以我亦覺得今次有機會是最後探戈前的大調整。

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（本欄逢周二、四刊登）