中美貿易戰與騰訊何干？

姊妹們，上日提到，股王騰訊（00700）的大股東配股套現，震動全城。不過，騰訊這次配股，其實是一次正常的市場活動，因為大股東Naspers Limited持有騰訊17年（騰訊上市前已經入股），期間一股也未賣過，而今次也不過沽售大約2%股權，而且表明不是看淡騰訊前景，而是套現作其他投資。

還有的是，大股東承諾，未來3年不會再減持騰訊，再者，獲得配股的投資者會有180日禁售期，即是說，短期內不會有大量騰訊股份湧出市場，加大騰訊的沽壓。

不過，就在騰訊大股東減持消息公布當日，美國總統特朗普簽署針對中國商品進口的備忘錄，掀起中美貿易戰的序幕，而中方也不示弱，表示會奉陪到底，一時間，中美「戰雲密布」。因此，在雙重夾擊之下，何止騰訊，整個環球股市都幾乎被震散。

股市對利淡消息敏感

姊妹們，妳也擔心嗎？不過，貿易戰從來都是雙輸的事情，大多數情況下都是雙方大大聲喊出來，但又私底下靜靜地坐下來談判。

明顯地，這次中美貿易糾紛也是如此。過了個周末，形勢又變了，因為中美雙方都放出口風，表示願意透過談判化解分歧，於是，市場氛氣馬上逆轉！當然，我不排除，稍後又可能傳出，雙方無法透過談判化解分歧，市場又可能再出現震盪。

但投資市場就是如此，尤其踏入今年，由於環球股市已經升至一定高位，市場開始湧現較多利淡因素，而投資者也會對利淡消息較敏感，因此，市場的波動將會加劇。姊妹們，妳的心血有多少？如果真的不夠，隨時會被震到暈頭轉向，不知如何是好呢！小心！

但其實，如果妳真的持有騰訊，又何懼這些震盪？某程度來說，市場出現這般的震盪，正是妳低吸騰訊的時機！

首先，大家認為，貿易戰跟騰訊有直接關係嗎？其實真的沒有，騰訊的核心業務是網絡遊戲。雖然這方面業務也有「出口」，但未聽到美國要制裁中國研發的網絡遊戲呢！現實上，騰訊的遊戲業務，有9成都是在內地。即使制裁，影響也十分有限。

其實，何止遊戲，騰訊現階段的業務，都是集中在內地，而且集中於民生消費的，包括網絡廣告，以及增長最強勁的移動支付等等。中美即使真的爆發貿易戰，對騰訊也沒有多大影響。

回說觸發騰訊股價下挫的另一個利淡因素，那就是有分析認為，騰訊去年第四季的手機遊戲業務，首次錄得季度倒退，顯示手遊業務也飽和。

騰訊業務集中在內地

其實，騰訊去年股價和盈利都大升，主要因為市場低估了手遊業務的潛力，但我自己看好騰訊，主要不是因為她的手遊業務，而是潛力更大的移動支付，以及雲計算和大數據，甚至人工智能等等。還有當然是透過入股和連接，協助初創企業和各行各業提升業務發展能力。

我認為，如果有朝一日，遊戲業務不再成為騰訊的核心業務，可能會更好呢！因為這意味着騰訊真正成為一家互聯網巨擘，透過互聯網技術和資訊科技連接世界，以及改變世界！

以業績計，騰訊去年的業績其實十分驕人，每股盈利增長了73%，達到7.598元人民幣，雖然今年未必可以維持這般高的增長，但3至4成增長應該有機會。如是的話，今年的預期市盈率也不過30多倍左右，以PEG的角度看（市盈率除增長率），仍屬合理水平，接近400元左右的騰訊，真的是機會呢！

（本欄逢周一、三、五刊登）

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