德拉吉暗示 或提早停止買債

先回看周三（14日）晚至今晨（15日）環球公布的一些主要經濟數字。

美國2月份零售銷售按月比回落0.1%，1月份數字經過修正後雖然由跌0.3%，改為回落0.1%，但美國零售銷售仍是出現連續3個月下跌情況。不過，如以按年比，2月份數字仍有着4%良好增長。從現時所知的經濟數字作推測，亞特蘭大地區聯儲局估計今年首季美國GDP增長可能只有1.9%年增長，如屬實將較第4季的2.5%有所回軟。反觀新西蘭，今晨公布去年第4季GDP按季按年分別增長0.6%及2.9%。兩數字均較市場估計要低。明顯是奶價的呆滯不前，影響了當地的經濟發展。

從周三晚到今晨的眾多因素中，筆者認為重點在歐央行行長德拉吉的一番講話。回憶上周四（8日）歐洲央行議息會上，當時德拉吉在其聲明中已再沒有提及要加推量寬金額，只謂如經濟轉弱，不排除延長推行量寬的時間表。這與以往議息會後聲明作出明顯強烈對比。

昨晚（14日），德拉吉進一步表明，如有證據顯示歐元區通脹正向該行制定的2%目標進發，他更有可能停止一切買債行動。明顯，歐洲央行的連番言論是在指導市場其正步向停止買債方向。當然，現在歐元區經濟雖好，但最大問題是與美國間存在貿易紛爭。假如最終歐美爆發貿易戰，可想像歐央行將難於短期內終止買債行動。不過，正如德拉吉所指，在首輪歐美的貿易紛爭中，對歐元區實質造成的經濟影響不大。當然，假如紛爭規模擴大，情況就難以估計。現市場正關注於本周五（16日）歐元區公布的2月份以消失物價指數衡量的通脹修正數字，以觀察區內的通脹形勢。

似乎歐央行已準備停買債，視乎歐美貿易紛爭發展而定。暫料歐元於1.22至1.25美元間走上落。假使歐美貿易紛爭獲解決，預料歐元將有力挑戰1.2550美元的三頂重大阻力位。另外，留意本周六至下周二（17日至20日）的G20財長及中央銀行會議，看會後G20會否就美元大方向給予市場啟示。

（原文轉載自3月15日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）