商品接棒調整拖累商品貨幣

美股道瓊斯指數昨晚（7日）尚算靠穩，只輕微回落19點，而歐洲股市更見回升。不過，這一轉輪到商品價格急挫。紐約期油昨晚跌1.6美元或2.5%，收61.79美元，紐約期銅更見下跌3.3%。

基本面未改變 商幣看好澳元

油價跌可謂是受到多方因素驅使。美國能源信息局（US EIA）最新一星期原油存倉數字顯示，其存倉增加了190萬桶。另外，《路透社》引述市場消息指，美國現在每日產油量可能已達至1,025萬桶的新歷史高位。這消息暫未得到官方證實，但如屬實將是一個相當利淡油市的因素。事實上，現時美國頁岩油平均約40美元的成本價，當紐約期油價格處於60美元之上長達1個月之久，刺激了美國頁岩油商大舉增產也是完全可以理解。所以，筆者不會對上述市場消息感到奇怪。當然，還有歐美冬季石油需求高峰期近尾聲，這也使油價要繼續靠近65美元變得不容易。至於整體商品跌，金價亦受拖累。周四（8日）於亞洲市場現貨黃金報1,316美元。

另外，值得留意是周四新西蘭央行議息，一如預期維持所有貨幣政策不變，息率保持於1.75%水平。在其聲明中，新西蘭央行預期通脹可能需要較長時間，到2020年，才有機會返回該行訂下的2%目標水平。言下之意，新西蘭央行可能在一段較長日子也不會加息。不過，對於新西蘭元滙價，新央行行長Spencer指現屬合理水平；這給予筆者感覺，似乎新西蘭央行不覺得現時處於72美仙的新西蘭元滙價過貴，但也不鼓勵其進一步攀升。至於新西蘭元又或整體商品貨幣後向如何，筆者認為重點還是要看環球股市後向表現。

投資市場往往有升有跌，過去一兩個月，環球股市及商品價格大升，個別市場更見出現嚴重的技術超買入情況；所以，是次調整的出現可說沒有甚麼值得奇怪。但按筆者覺察，環球經濟狀況及基本面並沒有改變，仍在高速增長中；而只要環球經濟能持續增長，料各資產市場經過調整後，其往後方向仍將持續向上機會高。假使筆者估計正確，這樣就長遠而言商品貨幣料仍可看高一綫。當中筆者會較看好澳元，建議78美仙會是一個合理的長遠吸納水平。

（原文轉載至2月8日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）