通脹升溫 股民受驚

美國公布1月就業數據理想，新增非農就業職位20萬個，勝預期，失業率則連續4個月維持在4.1%低位，最值得留意的是薪資按年增速加快至2.9%，創近9年以來新高。道指上周五先跌666點，周一再挫1175點，創歷史單日最大點數跌幅，主因是市場憂慮通脹有機會急升，或加快美國加息步伐。

事實上，美國10年期國債孳息率早前已升越2.7厘水平，創近4年高位，反映市場在數據公布前，已對通脹升溫產生疑慮。同時，市場一反去年低波幅常態，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）急升逾兩成，為美股跌浪埋下伏綫，VIX更升至40之上，為2015年8月以來高位。但此輪跌市除早前預期通脹升溫揣測外，暫未見基本因素轉壞。

恒指周二承接美股弱勢再跌1649點，但翌日已喘定，恒指目前的下方支持約在30000點。恒指在1月的表現其實不失禮，累升近一成，跑贏環球股市。與過去春節不同，人行今次明顯有備而來，以定向降準應對年初的流動性缺口，一度令外界有憧憬。

而人行這個「大水源」最近卻有閂水喉迹象，暫停逆回購操作，在持續淨回籠收水下，市場再次憂慮金融加強監管，加上外圍市況波動，拖累中港股市下跌。農曆年前市況轉靜，忽然又成了市場共識，應驗筆者早前提到小心熱錢流走的說法。雖然港股近況回軟，不過恒指公司本周公布指數系列檢討結果，國指將納入紅籌及民企股，料港股喘定後，會是下一個市場焦點。