好戲在預測

今年股市稱得上是大豐收，悶聲創高位，好事要成雙。敢肯定，市場對當前牛市仍是意猶未盡，估計港股升勢會延續到明年。

似乎，各大投資銀行對來年港股的預測，不論在目標及計算預測方法上，都會是絞盡腦汁。簡單推斷股市走勢，不外乎是根據盈利增長預測。從目前市面上對來年盈利平均一成半左右的增長預測計，最容易得出當然是後市潛在升幅大約一成半內，市面可能出現的恒指目標，就可能是介乎33000至34500點左右。

北水角色更重要

但市場走勢左右情緒，現在個個開始情緒高漲，單是將股市預測升幅定於一成左右，未必足夠吸引眼球。香港情況亦可能較其他市場例外，基於北水的存在，而且角色不斷加強，市場正在習慣，分析界亦已由適應、到開始在市場預測方面，將內地資金因素放在較重要位置。如是者，分析界在判斷港股走勢上，可構圖的方向實在太多。例如，簡單用中資資金流入規模推算作考慮，甚至乎考慮到內地相對高的存款，一旦釋放出來的購買力作衡量，又或者將幾隻港股龍頭，如果跟足內地A股同類股份估值，以此引伸，如此類推。總之，投行在給予恒指基本目標以外的最樂觀情況估算，會成為一個號召力的重點所在。

（本欄逢周一、三、五刊登）