港交所落後大市？

姊妹們，今年以來，港股表現不俗，大家有留意財經新聞的都應該知道，港股已經八連升，即是踏入2017年之後的八個月，港股每個月都上升，是10年來最長的升市！

因此，很多股票都已經「返來了」，除了我在本欄提過的滙豐（00005）和四大內銀之外，原來，還有一隻股票是很多姊妺們都有留意的，而且有很大期望，這隻股票就是港交所（00388）。

姊妹Linda就是其中之一，上周末跟她碰面時，她就問我，港交所似乎也「返來了」！

「港交所是否已經『返來了』？不經不覺，港交所的股價已經重上200元之上了！」Linda看好港交所是獨市生意，因此，早年已買入很多港交所。

「嗯，其實不算『返來』呢？」當Linda聽到我這樣說時，感到有點詫異。

「為甚麼不算？」

高啤打值 升跌幅度多過大市

「其實，港交所是落後大市的，妳知道嗎？今年以來，港交所股價大約升了兩成，但同期恒生指數已經升了兩成七，換句話說，港交所今年以來是落後大市的！」

「我見她近期走勢凌厲，加上近期成交上升，還以為她可以跑贏大市！？」

「妳的想法不錯，因為傳統上，港交所是屬於啤打值高的股票，即是說，如果大市是1的話，港交所可能是1.2，甚至更高；但相反，如果大市是-1的話，港交所也可能是-1.2，甚至更高（即是升市時升得多過大市，跌市時也跌得多過大市）。」

「為甚麼這次又不是呢？」

「暫時也未能說她不是，因為今年才開始這次牛市的升浪，只要成交繼續保持1,000億元以上，不排除港交所的股價可以追落後！」

「妳的意思是，現在還可以追入？」

「嗯，如果妳有持貨能力的話，我認為還是可以的，因為這一次升市尚算健康，即是這次牛市可能真的是『慢牛』，即是可以維持一段較長時間，至少不會像2015年那次『大時代』那麼短命！」

「但我手上已經有很多港交所了，還應該再買嗎？」

判斷走勢 以波幅作中綫買賣

「啊，我記得，妳是港交所的擁躉，很多年前已經買入港交所，妳是一直持有？」

「基本上是，但我也有減持過部分，唉，但每次都是在港交所低潮時才沽；所以，今次問妳，本來是想捕捉一個高位減持一些，希望下次股災時才再買回的！」

「哦，原來如此！妳的想法是對的，一般來說，當步入牛市的時候，專業的投資者會減持啤打值低的股票，而增持啤打值高的股票，以便做到跑贏大市的效果！同樣地，如果步入熊市的時候，專業投資者也會減持啤打值高的股票，以免跑輸大市，所以，這類股票的股價波幅會較高，因此，投資者不應該buy and hold（買入之後長期持有），而是應該用來作中綫買賣，以賺取中間的升浪！」

「英雄所見略同呢！」聽到我這樣說，Linda不禁露出燦爛的笑容。

「是呀！」我也報以微笑。

「咦，但妳對於收集港交所來收息又怎樣看呢？港交所的派息很慷慨的！」（待續）

（本欄逢周一、三、五刊登）

tong_lydia223@yahoo.com.au