投資者沽港元 港股升勢存隱憂

康︰港股繼續上升，不過升勢又是不全面的升勢。

陸︰而且美電已升至接近7.8的水平，似乎反映出港元息率，今年不是沒有機會上調，或者當下月美國加息後，香港或者有機會在下半年跟隨上調，全年港息上調的幅度，可能達0.25至0.5％。

康︰不過，現在市場的情況似乎是覺得港息就算上調，亦沒有大不了，反正加息是遲早的事情。

陸︰可是亦有一點奇怪，就是如果加息真的在預期之中，那麼資金倒不如加大港股的投資金額，而非沽港元買美元套息，因為港股昨日升幅約1％，單日的回報，一定的比套息為佳。

康︰所以更奇怪的是，近日「滬港通」南下的資金其實較多，亦成為港股推動力的其中一個支持，但同時當內地有投資者看好，本地市場卻有人寧可在沽港元買美元，這的確是一個矛盾。當然正路去想，有一方看好，一方看淡，這才是市場，而時間可以證明誰對誰錯。可是如果從另一個角度去看，當內地投資者看好港股時，同一時間亦反而增加一些投資者套現的機會，故此會否亦導致這些人在港股市場中套現後，沽港元買美元，以防止港元有加息的機會，師父，我們是否應該細心想想？

陸︰如果你的假設正確，那麼港股現時的升勢，其實存在一定的隱憂，並且亦解釋了為何港股上升，但港元持續下跌，而大市的升勢不太全面。不過，我們應該再觀察多一會，或者在「一帶一路」高峰論壇後，大市少了炒賣的藉口，走勢會更明朗化。

（本欄逢周二、四刊登）

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