美元何以不升？

康︰美國4月的就業數據表現遠較預期理想，印證了聯儲局的想法，就是美國經濟放緩只是短暫性，下月聯儲局加息機會甚高。

陸︰不過，令人覺得奇怪的是，美國就業數據理想，只是為美股帶來支持，不過美元指數卻沒有因而受惠上升，周五仍錄得跌幅，似乎有點令人意外，當中的原因有兩個︰一、是市場憧憬法國總統選舉第二輪投票結果沒有任何意外，而事實的確如此，因而支持歐元滙價持續上升。

康︰另一個原因是否因為市場已消化了美國聯儲局今年將會加息3次，所以就算經濟數據理想，美元亦無法受惠上升？

陸︰這個因素亦可能是其中之一，不過另一個原因是歐洲經濟的復甦情況仍然理想，所以市場覺得歐洲央行難再在貨幣政策上作出大規模的放寬行動，反而在未來逐步正常化的機會較高，因而支持了歐元的表現。而由於歐元在美元指數內的佔比最高，所以亦令美元指數受壓。

康︰其實現時的市況，是最有利外滙市場，因為現在美元兌日圓是唯一可能有較理想表現，同時在市場的風險胃納似乎有所上升，在美元與日圓的息差將會在今年進一步上升下，以日圓作利差交易貨幣的需求應會增加，這對金融市場的影響絕對正面。

陸︰但是，唯一令人憂慮的是A股市場似乎要持續調整，直至調控完畢，或者月底才可，所以港股暫難受惠。

（本欄逢周二、四刊登）

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