養「股」防老

隨年紀增長，醫藥開支相應增加，為了減輕日後負擔，買入醫藥股作中長綫投資或許是有效對沖。買醫藥股宜選具自主研發能力的企業，當中行業龍頭石藥集團（01093）盈利能力高，是值得逢低吸納的對象。

石藥近年以創新藥業務帶動公司成長，主要研發心腦血管及抗腫瘤的藥物。去年首三季業績，收入增8.8％，盈利增26％。公司有四隻創新藥被納入最新公布的《醫保目錄》，包括專治中風的恩必普（注射劑），及三隻抗腫瘤藥，比預期佳。

專利藥恩必普佔公司收入兩成，是近年的增長動力，參考之前恩必普膠囊劑納入醫保後，恩必普收入由2011年的3.7億元急升至去年首三季的20億元，值得憧憬。注射劑目前覆蓋率仍較低，價格亦遠高於膠囊劑，未來增長空間大，料未來將繼續拉動整體毛利率及盈利增長。興業證券指，預計恩必普收入今明兩年增速將提升至30％至40％。

抗腫瘤藥業務方面，本次進入醫保分別有多美素、津優力及諾利寧。興業證券指，短期內抗腫瘤藥的核心產品是多美素及津優力，預計該業務去年收入增速為40％至45％，今明兩年增速達45％至50％。由於該業務處起步階段，市場滲透率低，收入佔比細，是公司業績主要增長點。

論走勢，在醫保消息公布後，石藥曾衝破10元大關，雖然其後出現調整，但仍守於10天綫附近，表現硬淨。短期而言或可借3月下旬業績公布後炒上，挑戰高位10.2元。

綜合同盟成員意見後，《香港經濟日報》投資版主編李國慶給予石藥3.5分的評級（5分滿分）。策略上，可於9.5水平吸納，短綫先上望10.2元，8.8元止蝕。該股昨收報9.87元。

（本欄逢周二、三、四刊登）