租飛機衝上雲霄

著名基金經理彼德‧林治講過，投資其實可以從日常生活中發掘。其實筆者每次旅行，在機場看見一架架飛基準備起飛，心情總像小孩般帶點雀躍，不過後來發現，即使飛機上印有航空公司的標誌，航空公司未必真的擁有該飛機。

由於飛機的價值昂貴，航空公司為了發展更多航綫，或會選擇以租賃取代購置以增加更多營運資金，飛機租賃業應運而生。中國飛機租賃（01848）屬內地三大飛機租賃商之一，目前正處於強勁發展周期。

集團截至去年底機隊數目為81架，同比增加18架，如期達成年初目標。管理層給出指引，公司今年將會再擴展至98架機，至2022年將機隊規模增至173架。

公司業績報告中，亦指集團於過去數年分別向空中巴士公司簽署共140架飛機購買協議，並於2015年至2022年間交付，令公司發展路綫明確。

除本業的飛機租賃業務外，集團牽頭發展的中國首個飛機拆解基地將於年底投產，券商預計每年產能約20架飛機。目前國際間一架退役飛機約值500萬美元，不過經拆解後零件可賣出約1,000萬美元，而空中巴士和波音的拆解產業中心亦指，飛機回收利用率達85％至90％，故業務前景值得期待。

集團中期業績收入錄10.3億元，同比增61.5％，股東應佔溢利為2.4億元，增105.7％。從港交所通告中可見，集團積極拓展更多航空公司，去年與日本全日空集團旗下的廉航香草航空簽訂租賃合約，最近客戶亦分別新增夏威夷航空、泰國亞航及亞航。

綜合券商預測，公司2017至2018年每股盈利增長分別為19％及13％；對應PE為8.2倍及7.5倍。綜合創富同盟成員意見後，《香港經濟日報》投資版主編李國慶給予中國飛機租賃3分的評級（5分滿分）。本同盟認為，可現價買入，上望10.5元，8.5元止蝕，該股昨收9.26元。

（本欄逢周二、三、四刊登）