意大利公投 短期影響有限

康：昨日「深港通」開通，亦敵不過在周日舉行的意大利憲制改革公投失敗帶來的負面結果，令恒生指數一度失守22400點的關口。

陸：不過，港股收市後，歐洲股市全面回升，這反映出意大利的公投結果雖然不理想，但對歐洲市場暫時帶來的影響有限。

康：事實上，可以預期今次公投最壞的結果是，明年意大利將會舉行政府換屆選舉，而傾向民粹主義的政黨「五星運動」有機會上台成為執政黨，這才是大家最擔心的事情，因為歐盟或歐元區的前景將會變得不明確，尤其是意大利有機會脫歐，歐元的穩定性進一步受到考驗。而且，持續上升的意大利政府債務，亦可能因為「五星運動」上場，而出現違約的情況。不過，問題是以上的憂慮，要到明年才出現，加上意大利的影響力不及英國，所以意大利這隻「黑天鵝」，暫時沒有帶來太大的震盪。

歐元區經濟正處復甦

陸：的確，意大利要變天最快都要2017年下半年才出現，不過，這仍然代表歐洲明年又要為解體危機而憂慮，不過幸運的是昨日德國公布的PMI指數進一步上升，反映出歐元區的經濟正在好轉，這令市場多了一個藉口，借經濟好轉而推高股市。故此，意大利的確是一個潛在危機，但短期股市可能不會理會，炒經濟復甦而出現一輪升浪。

（本欄逢周二、四刊登）

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