真假黑天鵝 慎防狼來了

對環球投資者而言，今年的十一月，會是特別令人深感不安的月份，最大憂慮來自對已進入倒數階段，本周二舉行的美國總統大選，特朗普有可能成功入主白宮，或會成為另一隻繼六月英國公投脫歐後，影響市場的黑天鵝。

從近幾個星期的市場資金調配情況可見，成功製造市場亢奮與恐慌交替出現，即等同成就市場資金挪移於各類風險與避險資產之間的機會；否則，市場成交何來？

大戶藉以上下其手、予取予攜之際，已成功把風險轉嫁。

股市恐再現泡沫

低息環境下，資金有如喪屍出籠。投資者資金欠出路，中港樓市面對政策辣招打壓，有招形同無招，十一月仍難免是個動盪的月份，惟放眼望遠，有危即有機，馬後炮式回望，今年年初，德銀的CoCo Bond危機，及年中英國脫歐公投兩隻黑天鵝，今次美國總統大選，冷不防又只是另一次用了染髮顏料，染黑了毛的「偽黑天鵝」。

中港樓市受政策打壓，資金被迫轉投股市，追求更靈活資產配置模式，只怕這隻染黑天鵝其實是披着鵝皮的狼，終有一次狼來了成真。觀乎香港現時的政治氣氛，又不到你不擔心。

（本欄逢周一、三、五刊登）