數據啟示錄

踏入第四季，外資大行已急不及待開始修訂對市況的預測、及分析下年的初步目標。以摩根士丹利為例，目標已加至23000點，而滙豐對來年的目標就是25000點。市場會嫌棄目標跟現水平差距不大，尤其摩根士丹利更較現水平低，但有兩點值得留意：23000點的指數目標是至來年九月止，滙豐則是以明年年底作為全年目標。而過往多次經驗告次，大行對目標愈樂觀，股市走勢掉頭機會似乎就愈大，也許就是希望愈大失望也愈大的定律吧。還記得出自同一大行手筆，恒指曾被看好可見五萬、港交所三百元也嫌少，結果又怎麼樣？

股市表現繫於經濟及盈利的日子，早就消失於無形。目標水平純作參考、及去滿足媒體的標題元素，但環顧近期分析員對來年左右市況走勢的因素，有幾大共識：包括少談經濟增長表現、盈利前景僅僅相信見底且談不上會大幅好轉、作為推動市況的最大催化劑，就是資金。

資金市最難揣摩，截至上周為止，流入區內為首新興市場的資金，一周內再多逾10億美元，是環球層面中，流入最多的一個。過去十四周，有十三周區內是錄得淨流入，合共逾200億美元，今年至今流入區內的股票錢，共有132億美元，遠遠抵銷年初的走資潮。周三續談。（本欄逢周一、三、五刊登）