黃金見頂可能性高

美國期金市場未平倉合約在2016年5月3日升至2011年以來的最高紀錄，合共565,774張。從持倉報告分析，是投機大戶（Large Speculater）與金商（Commercial）大撼大的局面：金商淨沽倉的未平倉合約為294,901張，而投機大戶淨持倉的合約則為271,648張，見附圖一。

金商淨沽倉數目已升至2011年及2012年黃金見頂回落的水平，見附圖二。倘若歷史重演，黃金極有可能見頂回落。

現貨黃金在2016年5月2日升至近期高位1,304美元後回落，黃金走勢偏淡。

總結：金商大手沽空；投機大動瘋狂買入，黃金見頂回落的可能性較大。

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投資買賣，必須審慎。