比亞迪績佳 有力再升

比亞迪（01211）去年溢利28.23億元人民幣，按年增5.5倍，每股賺1.12元。期內營業額776.12億元人民幣，增40.2％，毛利增55.6％至118.59億元人民幣。

公司今年首季盈利料升4.95倍至6.4倍，介乎7.2億至9億元人民幣。

集團表示，今年首季，預計傳統汽車業務保持平穩發展。新能源汽車領域，純電動大巴K9及插電式混合動力車型秦、唐繼續保持良好的發展勢頭，銷量同比大幅提升，帶動集團收入及利潤的持續增長。

美銀美林指，比亞迪去年每股盈利升5.2倍，毛利升56％，毛利率升1.5個百分點至15.3％，料核心盈利升2.8倍，至35.6億元人民幣。

同時，比亞迪去年汽車業務資本開支升21％，折舊成本升35％，汽車業務EBIT率改善6.3個百分點至9％，料市場對業績感到正面，美林維持比亞迪H股目標價56.65元，投資評級買入。

策略上，比亞迪可於43.5元買入，上望50元，跌破40元止蝕。