逆來順受資金流

本港人民幣存款急跌的同一日，港股通南下額度使用卻創兩個月高位，有數字顯示，上半年本港保險公司售予內地旅客的保單總額更創新高。本應不太相關的事例，連成一起的話，人民幣資金外逃之說就更變得繪形繪聲了。

近月，在港銀行不斷將按揭優惠加碼，按揭利率每次說見底，但卻低處未算低。息率永不趨升的預期，在香港已被洗腦。目前，美元拆息較港元拆息高大約30點子、十年美債債息較本港同年期外匯基金債券，更高近80點子，本應是會觸發套息資金外流。有幸是，資金從人民幣轉投港元，港元存款氾濫，更多可能就是內地南下資金，兩者構成的購買力及掃高資產價格的能力，實在不容忽視，亦可能是本港財金官員之前始料不及且沒法預計的。

八月份，單是滬港通南向淨流入資金規模已接近150億。可以說，人民幣愈跌，南向額度使用就愈高，港股原來是最受惠於人民幣貶值。控制資金流入從來是高難度動作，尤其是來自內地的資金，與其說英國公投扭轉了全球投資市場局面，倒不如指，人民幣貶值預期之形成，反過來更加快內地相關資金流入。逆來就要順受，以內地資金在港買股票為例，來來去去都是大價股為主，內地資金在離岸市場買回自己內銀，實在談不過去，香港倒不如組團到內地推介，令內地投資者認識更多港股吧！

（本欄逢周一、三、五刊登）